“降息更晚，但降息更多”：大摩、高盛推遲美聯儲降息預期

摩根士丹利表示，美聯儲可能最早在6月恢復降息，但存在伊朗戰爭引發的油價衝擊將推遲下一次降息行動的風險。

該行經濟學家堅持他們此前的預測，即美聯儲今年將進行兩次25個基點的降息——分別在6月和9月，儘管能源價格上漲可能加劇通脹。但他們認爲，美聯儲有可能將首次降息推遲至9月甚至12月，這兩種情況都可能將下一次降息推至2027年。

摩根士丹利首席美國經濟學家邁克爾·加彭（Michael Gapen）及其同事在週三的一份報告中表示：“如果美聯儲聽取歷史經驗，忽視石油引發的價格壓力，比預期更早地實施寬鬆政策，那麼我們認爲我們的處境良好。”

美以對伊朗的襲擊大幅推高了油價，並衝擊了市場。這令市場對美聯儲何時再次開始放鬆貨幣政策產生懷疑，期貨市場目前預計今年僅有一次25個基點的降息，最有可能在10月會議上。

儘管美國總統特朗普近日多次表示與伊朗的戰爭將“很快”結束，且國際能源署（IEA）週三同意從緊急儲備中創紀錄地釋放4億桶石油，但油價仍保持高位，布倫特原油交易價格約爲每桶90美元。

摩根士丹利經濟學家表示，如果油價未能回落至衝突前水平，那麼對2026年整體通脹的影響將更大，到2028年底失業率也將保持在略高水平。特朗普發動戰爭前，油價約爲每桶70美元。

加彭及其同事表示：“美聯儲將通過比原計劃更大程度地放鬆政策來平衡其雙重使命中的這一矛盾。因此，我們對貨幣政策展望的第二個風險是，美聯儲降息更晚，但降息更多。”

經濟學家們表示：“在我們看來，當前的市場定價反映出與衝突持續時間相關的高度不確定性，也反映出一種認識，即美聯儲的回應方式將只有隨著數據和時間推移才能變得更加清晰。”

高盛也推遲了對美聯儲降息的預測，目前預計9月和12月將降息25個基點，理由是與中東衝突相關的通脹風險上升。此前該行預計從6月開始降息，隨後在9月再次降息。

高盛在週三的一份報告中表示，“根據我們更高的修訂後的通脹預測，6月開始降息看起來爲時過早”，並補充說，如果勞動力市場比預期更早、更嚴重地走軟，那麼提前降息仍然是可能的。