關鍵通脹指標跳升至近四年高點！特朗普擔心的事情還是來了？

隨著中東衝突在週四進一步加劇，華爾街的一項重要衡量指標反映出了通脹擔憂，而這正是特朗普政府在期中選舉前極力希望避免的。

特朗普自2025年1月開啓第二任期以來，一直宣揚其在扭轉通脹方面取得重大進展的能力。然而，目前的中東衝突正引發有史以來最大規模的石油供應中斷，且伊朗的新最高領袖預計將持續關閉關鍵航道。受此影響，市場對短期價格上漲的預期正逼近5%左右的平均水平，這一水平曾在拜登政府時期普遍存在。此前，拜登因在2022年允許通脹率重回40年高點而廣受批評。

根據彭博社的數據，週四衡量未來一年通脹預期的指標（即一年期盈虧平衡通脹率）跳升至4.62%。這是自2022年6月以來的最高水平，當時CPI年率達到了9.1%的峯值。自3月2日美以對伊朗發動大規模空襲後的幾天裏，一年期盈虧平衡率已從3.97%持續攀升。同時，兩年期盈虧平衡率升至3.18%，創下去年4月以來新高，高於3月初的2.9%。

盈虧平衡率旨在衡量持有普通國債與通脹保值債券（TIPS）收益相等時的通脹水平。它的計算方式是取名義國債收益率與相同到期日的通脹掛鉤證券收益率之間的差值。

LPL Financial的首席固定收益策略師吉爾（Lawrence Gillum）表示，短期通脹預期的上升給已退休或即將退休的投資者帶來了麻煩。這些投資者因一年期和兩年期國債的類現金屬性而持有相關資產，但現在這些期限的債券價格下跌，收益率攀升，這意味著投資者如果選擇等待再買入，本可以獲得更高的利率。

吉爾在電話採訪中指出，通常隨油價波動的一、二年期盈虧平衡通脹率目前“肯定已經脫錨”，顯示出市場仍對短期通脹深感不安。“脫錨”是指對未來價格上漲的預期面臨變得持久並自我實現的風險，這將對經濟穩定造成不利背景。

長期限的盈虧平衡通脹率也在上升。FactSet的數據顯示，週五五年期盈虧平衡率上升5個基點至2.58%，進一步突破了2.5%的關口，這釋放了通脹存在更持續上行風險的信號。

理財諮詢公司Facet的投資官格拉夫（Tom Graff）認爲，盈虧平衡率表明市場預期石油價格至少在一段時間內將維持高位。這並非油價飆升至100美元后又回落到75美元的情況，我們面臨的是一個不會迅速消失的局面。

格拉夫補充稱，如果高通脹阻礙了美聯儲從目前3.5%至3.75%的水平下調利率的能力，那麼包括股市投資者在內的各方都將面臨糟糕的處境。

由於全球布倫特原油價格突破每桶100美元大關，美國三大股指週四全線大幅收跌。對政策敏感的2年期國債收益率跳升12.6個基點至近3.76%，創下2025年5月以來最大的單日漲幅。美聯儲會議的結果將於下週三公佈，交易員目前認爲美聯儲官員今年不降息的可能性已升至44.7%。