霍爾木茲斷航下一個受害者：全球最大鋁廠減產20%

中東地區全球最大單體鋁冶煉廠上週日削減了約20%的產量，這標誌著全球經濟面臨的又一個令人不安的事態發展。

霍爾木茲海峽的航運中斷已不再僅僅是能源領域的故事——它現在正蔓延至工業金屬領域。這些二、三階效應可能很快就會擾亂全球供應鏈，收緊鋁的供應，從而推高價格。

據彭博新聞報道，由於通過霍爾木茲咽喉要道的海上航運線路嚴重受阻，巴林鋁業公司（Alba）上週日開始對三條生產線進行可控、安全的停產，以維持業務連續性。

此次停產約佔Alba年總產能162萬噸的19%，相當於全球鋁產量的大約2.2%。暫停生產旨在保有其原材料庫存。

根據國際鋁業協會的數據，2025年，海灣合作委員會成員國生產了約616萬噸鋁，約佔全球供應量的8.35%。

Alba的減產，加上海灣地區鋁市場面臨更廣泛中斷的風險，可能會推動倫敦市場鋁價進一步走高。

Alba的減產是全球鋁行業動盪中的最新事件，製造商面臨價格飆升，貿易商預計將出現大範圍的供應堵塞。倫敦金屬交易所的價格已躍升至2022年以來的最高水平。與中東其他鋁冶煉廠一樣，由於霍爾木茲航運停滯，Alba一直面臨金屬出境運輸和氧化鋁原料進口供應中斷的問題。

鋁是僅次於鋼鐵的最普遍的工業金屬，但近年來市場不時受到供應衝擊的衝擊。這暴露出爲全球製造商提供鋁土礦、氧化鋁精煉廠和鋁冶煉廠的複雜網絡的脆弱性——這些產品往往以高度專業化的形式存在，難以輕易替代。

據英國《每日電訊報》，海事情報公司Windward數據顯示，上週六沒有任何船隻通過自動識別系統（AIS）確認通行霍爾木茲海峽。這是自2月28日伊朗衝突開始以來首次出現沒有任何商業船隻通過該海峽的情況。

與此同時，伊朗外交部長阿拉格齊上週六晚向世界保證，霍爾木茲水道對所有船隻開放，但與美國或以色列有關的船隻除外。

雖然鋁價因供應中斷而有望上漲，但投資者還必須考慮到，如果能源成本飆升衝擊全球經濟，對金屬需求的潛在影響。

不斷升級的衝突正加劇人們對滯脹衝擊的擔憂：飆升的能源價格一方面推高通脹，另一方面又抑制經濟增長。自戰爭爆發以來，銅等金屬價格下跌，但鋁價卻上漲，原因是中東地區約佔全球鋁產量的十分之一。

以Lachlan Shaw爲首的瑞銀集團分析師在一份報告中表示，如果未來幾周通過霍爾木茲海峽的運輸仍然受到限制，“我們看到更多冶煉廠關閉的風險”。該銀行將2026年鋁價預測上調13%，至每噸3250美元，理由是與戰爭有關的供應中斷可能會加速全球市場本已預期的緊張局面。