每日投行/機構觀點梳理（2026-03-16）
國外
1. 高盛警告：伊朗戰爭或致海灣經濟體遭遇90年代以來最嚴重衰退
隨著伊朗戰爭的持續，若衝突未能在短期內結束，包括沙特阿拉伯、阿聯酋和卡塔爾在內的海灣主要經濟體可能面臨自20世紀90年代以來最嚴重的經濟衰退。高盛中東和北非地區經濟學家Farouk Soussa指出，如果衝突持續到四月並導致霍爾木茲海峽關閉兩個月，卡塔爾和科威特今年的國內生產總值可能分別萎縮14%。這將是這兩個國家自20世紀90年代初海灣戰爭以來最嚴重的經濟衰退。相比之下，沙特和阿聯酋的處境相對較好，因爲它們有能力通過替代路線輸送石油。儘管如此，這兩個國家仍可能面臨自2020年疫情以來最嚴重的經濟衝擊，GDP預計將分別下降約3%和5%。Soussa表示：“對許多海灣經濟體而言，這場戰爭的短期影響可能比疫情更爲嚴重。當塵埃落定，它們將重建並復甦，但這場衝突給市場信心留下的傷痕仍有待觀察。”
2. 巴克萊：預計美聯儲將於2026年9月和2027年3月各降息25個基點，而此前的預測爲今年6月和12月降息
巴克萊銀行最新預測顯示，美聯儲或於2026年9月和2027年3月分別下調基準利率25個基點。相較此前預期的2026年6月與9月兩次降息，本次預測推遲了首次降息時點，並將第二次降息延至明年一季度。
3. 標普：沙特有能力抵禦伊朗衝突影響
標普全球評級確認了沙特阿拉伯的主權信用評級，並補充稱，儘管受到干擾，但非石油增長勢頭及相關非石油收入應有助於支撐經濟。標普表示，沙特應該能夠抵禦當前伊朗衝突的影響。標普稱，該國應能將石油出口轉向紅海，利用其巨大的石油儲存能力，並在衝突後增加石油產量。沙特政府也應能夠調整與“2030願景”相關的投資支出，這是該國於2016年啓動的戰略框架。
4. 美國銀行：油價衝擊或推高美聯儲通脹預測，鮑威爾將強調觀望
美國銀行表示，美聯儲將不得不應對另一輪供應衝擊——油價飆升。在3月美聯儲會議之前公佈的經濟預測摘要（SEP）中，整體和核心通脹預測可能會上調。美國銀行報告稱：“如果長期增長預期也被上調，我們預計長期利率中位數點陣圖可能會小幅上移。”在這種情況下，該行認爲美聯儲主席鮑威爾可能會承認滯脹風險，同時強調採取觀望態度。
5. 凱投宏觀：瑞士央行加息可能性低於歐洲央行
凱投宏觀經濟學家Andrew Kenningham在報告中表示，在油氣價格上漲及其對通脹的影響背景下，瑞士央行下週幾乎可以確定將把政策利率維持在零不變。不過，能源價格向通脹的傳導效應將較爲溫和，而瑞郎面臨的上行壓力也將抑制任何通脹影響。這意味著降息門檻很高，而加息門檻則比歐洲央行更高。他表示，在當前歐洲央行加息風險上升的情況下，瑞士央行無需下調政策利率也能夠維持與歐洲央行之間約200個基點的利差。
6. 三菱日聯：油價衝擊對經濟增長的影響是決定匯率走勢的關鍵
三菱日聯分析師Derek Halpenny在報告中表示，市場預期伊朗戰爭引發的油價上漲可能促使部分央行加息，但這種情況只會利好那些增長仍具韌性的經濟體貨幣。他表示：“在經濟狀況疲弱的情況下加息通常被視爲利空貨幣。”在市場預期將進一步加息以及能源價格上漲可能帶來貿易條件改善的背景下，澳元成爲表現最好的G10貨幣之一。LSEG數據顯示，市場目前預計澳洲聯儲週二加息25個基點的概率爲80%。
7. 道明證券：戰爭升級或壓低英鎊，但英鎊仍將優於歐元
道明證券分析師在報告中表示，如果伊朗戰爭升級，英鎊兌美元GBP/USD可能進一步下跌，但相對於歐元仍可能表現更好。“如果衝突進一步升級並導致霍爾木茲海峽更長期關閉，我們將看到美元出現全面上漲，這可能使英鎊兌美元GBP/USD跌回1.30下方。”分析師稱，美元受到其避險貨幣地位以及美國作爲石油淨出口國地位的支撐。由於通脹向經濟的傳導更爲滯後以及對石油進口的敏感度較低，英鎊應當優於歐元表現。
8. 荷蘭合作銀行：中東衝突或繼續支撐美元
荷蘭合作銀行的Jane Foley在報告中表示，由於中東衝突沒有出現緩和跡象，美元可能仍有進一步走強空間。自衝突開始以來美元的上漲，應當結束此前關於美元在去年4月因關稅而下跌後是否失去避險屬性的爭論。她表示，美元仍面臨不確定性，包括美聯儲如何在政治壓力要求降息與能源價格上漲帶來的通脹壓力之間取得平衡。不過，作爲石油出口國，美國的貿易條件可能因此改善。
國內
1. 中信建投：中東局勢影響深遠，中國迎來戰略機遇
中信建投研報指出，美伊衝突進入相持階段，原油價格劇烈波動。中國原油進口多元化，能源結構轉型與石油戰略儲備也將發揮緩衝作用。但在全球風險偏好擾動及國內市場資金面約束下，A股短期可能仍將維持震盪格局。美伊衝突若長期化，可能帶來三方面主要影響：1）油價中樞上行，全球通脹升溫，美聯儲降息節奏受擾；2）石油美元體系鬆動加速，中國有望成爲全球資本避風港，人民幣資產可能受益；3）或催生中國戰略機遇，憑藉“煤炭+新能源”的雙支柱能源底座，不僅保障自身能源安全，更可能成爲全球能源轉型的引領者。行業重點關注：煤炭、煤化工、電力設備、公用事業、石油石化、AI產業鏈等。主題關注：鋰電、核電、儲能、風電等。
2. 中信證券：堅定圍繞中國優勢製造定價權重估佈局，漲價依然是核心交易線索
中信證券最新研報指出，站在指數層面，估值繼續修復的空間有限，企業利潤率的回升是下個階段A股接續牛市的關鍵，全球供應鏈的擾動再一次帶來校驗中國優勢製造業定價權的契機；站在風格層面，中東衝突是今年風格切換的催化劑，全球成本上升疊加金融條件走弱的背景下，低估值和定價權是最重要的兩個要素；站在產業趨勢層面，代碼膨脹、實物稀缺，在中國的體現就是優勢製造業定價權的提升，AI的破壞式創新加速以及全球能化供應鏈的擾動都在加強這一趨勢。配置上，堅定圍繞中國優勢製造定價權重估佈局(化工、有色、電力設備、新能源)，漲價依然是核心交易線索，同時增加低估值因子敞口(保險、券商、電力)。
3. 中銀證券：化工板塊迎來配置窗口
中銀證券指出，大宗商品週期輪動的必然趨勢、原油價格的上行支撐、行業供需格局的持續改善，共同構成了A股化工行業上行的核心邏輯。短期來看，中東局勢推漲油價，成本傳導至化工品，是行情的催化劑；中期來看，工業品→能化→農產品的商品輪動邏輯得到演繹與強化，國內需求旺季支撐價格；長期來看，“反內卷”政策改善供需格局，龍頭市佔率提升，盈利修復可期。年內週期資源品行情有望從有色逐步擴展至化工板塊。
4. 中信證券：當前建築行業板塊具備進可攻、退可守的雙重投資邏輯
中信證券研報指出，建築行業在過往下行週期中，一方面競爭格局得以優化，另一方持續加大第二增長曲線佈局。在“十五五”期間行業總需求有望迎來底部反轉+行業估值整體處於相對窪地背景下，中信證券認爲當前板塊具備進可攻、退可守的雙重投資邏輯：1）進攻端，過去幾年在第二主業已有充分佈局的企業，有望率先迎來價值重估；2）防禦端，部分企業分紅率逆勢提升，同時股息率處於較高水平。維持行業“強於大市”評級。
5. 招商證券：A股投資者持倉風格可能進一步均衡，向偏價值、漲價順週期方向漂移
招商證券最新研報指出，地緣衝突使市場核心矛盾轉向供給安全與戰略資源，驅動邏輯從避險切換爲再通脹擔憂。油價上漲強化通脹預期，壓制降息前景，衝擊多數資產。短期油價持續上行導致的再通脹交易和美聯儲降息預期推遲，會對市場風險偏好形成一定影響，使得A股仍以震盪爲主，市場結構分化明顯，資源品板塊相對受益。同時，在PPI回升及轉正預期之下，投資者持倉風格可能進一步均衡，向偏價值、漲價順週期方向漂移。
