中東戰火加劇通脹！澳洲聯儲連續第二次加息，市場押注5月還要加

週二，澳洲聯儲在最新政策會議上將基準現金利率上調25個基點至4.1%，爲連續第二次會議上調關鍵利率，以加大力度應對頑固的通脹。這是自2023年中期以來首次連續加息。

此次加息決定以5比4的微弱多數通過，凸顯政策制定者對通脹壓力持續存在的擔憂日益加劇。此前有越來越多的證據表明，通脹勢頭在2025年下半年有所增強，逆轉了2022年物價增長見頂後取得的部分進展。

據該央行稱，近期一系列廣泛的經濟指標顯示，潛在通脹壓力再次抬頭，部分反映了經濟內部產能約束的加劇。委員會得出結論，通脹率在高於澳聯儲2-3%目標區間的時間可能比此前預期的更長，且風險已進一步向上行傾斜。

然而，此次投票結果凸顯委員會內部就如何應對不斷變化的通脹動態存在重大意見分歧。委員會還強調了全球事態發展在塑造通脹前景中的作用。中東衝突導致燃料價格大幅上漲，政策制定者表示，如果能源成本居高不下，這可能會加劇通脹壓力。

此次加息凸顯了澳洲聯儲的決心，即在政策制定者面臨地緣政治風險和商品價格波動加劇的複雜全球環境之際，仍要保持通脹預期穩定。與此同時，交易員將5月份後續加息的押注提高至50%以上。

澳洲聯儲宣佈加息後，澳大利亞S&P/ASX200指數小幅上漲，澳元兌美元短線走低。

澳新銀行表示，“除3月會議外，我們仍預計5月還會再加息25個基點。此後，我們預計澳洲聯儲將暫停行動，以評估現金利率的上升幅度是否足以遏制通脹風險。我們認爲，終端現金利率達到4.35%的風險偏向上行。”

中東衝突如今已不再只是一次短暫的地緣政治衝擊，而是進入了一個石油供應損失可能比短期擾動更具持續性的階段。中東衝突對澳大利亞最直接、最明顯的影響就是推高通脹。雖然可支配收入受壓也會帶來一定程度的需求破壞，但其發生的時間和影響幅度仍不確定。

澳洲聯儲對供給衝擊的反應，也取決於當前所處的起點。在通脹高於目標、且勞動力市場被認爲依然偏緊的背景下，通脹風險對聯儲委員會的重要性，可能高於經濟活動放緩的風險。通脹風險上升將進一步加劇這些擔憂，令控制通脹預期變得更加緊迫。

市場參與者將密切關注澳洲聯儲主席布洛克在會後的新聞發佈會，以尋找未來政策路徑的信號。與此同時，澳洲聯儲副主席豪瑟也曾警告稱，與伊朗衝突相關的油價衝擊對通脹構成上行風險。

一些經濟學家預計澳大利亞整體消費者價格指數將達到5%。上週日，澳大利亞財政部長查爾默斯（Jim Chalmers）說，家庭可能面臨更大的生活成本壓力，並警告說通脹率將升至4.5%以上。在勞動力市場依然緊張的背景下，近幾個月來，以服務業和住房成本爲主導的通脹再度抬頭，導致消費者價格進一步上漲的預期出現。

因此，多數經濟學家現在預計，5月份的後續加息將把現金利率提高到4.35%。這將完全抵消去年爲期6個月的寬鬆政策期間降息75個基點的效果。

澳大利亞的政策制定者們寄望於經濟能夠承受更緊縮的政策。澳大利亞的經濟運行接近產能，失業率處於歷史低位。西太平洋銀行首席執行長在澳洲聯儲會議前說，他認爲該國家庭還能承受兩次25個基點的加息。