美銀調查：基金經理瘋狂囤積現金，“跑路”速度已重回疫情巔峯！

伊朗戰爭正在重塑全球投資版圖，並迫使市場大幅重估全球經濟前景。

美國銀行（Bank of America）週二發佈的3月份全球基金經理調查顯示，面對急劇變化的市場環境，投資者的樂觀情緒正在消退，並開始以自2020年3月新冠疫情爆發以來的最快速度瘋狂囤積現金。

調查結果顯示，當前投資者情緒已跌至近半年來的最低點。雖然整體情緒仍高於去年4月特朗普宣佈全面加徵關稅時的低谷，但伴隨著情緒降溫，基金經理們的現金比重出現了顯著攀升——受訪者的平均現金配置比例已從2月份的3.4%大幅躍升至上週的4.3%。

市場的悲觀轉向不僅體現在現金頭寸的增加和整體情緒的低迷上，更直觀地反映在宏觀經濟預期中：對經濟增長持樂觀態度的淨比例從上月的39%驟降至7%；與此同時，通脹預期飆升，高達45%的受訪者預計未來一年全球消費者價格指數（CPI）將持續走高。

隨著中東衝突爆發及其引發的油價飆升，基金經理們眼中的“最大尾部風險”已經發生轉移——地緣政治危機和通脹反彈正式取代了此前的“AI泡沫”。

毫無疑問，通脹預期的抬頭無情打壓了市場原本對降息的押注。目前，僅有淨17%的資產管理者預計美聯儲將下調政策利率，而這一比例在2月份時還高達46%。受此影響，市場對“2026年美國國債收益率曲線將趨陡”的共識也出現動搖，持此觀點的比例從2月的80%大幅回落至現在的56%。

不過對於風險資產而言，市場也並非全無好消息。基金經理們普遍認同原油遠期曲線的下行趨勢，僅有十分之一的受訪者認爲布倫特原油在年底前會突破90美元大關。

此外，在政治預期方面，市場對民主黨在美國中期選舉中的表現預期出現大幅攀升。近三分之一的基金經理預計政壇將出現由民主黨同時控制參衆兩院的“藍色浪潮”，而這一比例在今年1月時僅爲11%。

報告的其他亮點如下：

投資者對大宗商品的看漲頭寸達到2022年4月以來的最高水平。調查顯示，該資產配置的淨超配比例爲34%。

淨53%的投資者選擇超配新興市場股票，這一數字創下2021年2月以來的新高。

與此同時，參與者對非必需消費品股票的配置降至2022年12月以來的最低點。

本次美銀全球調查於3月6日至12日期間進行。共有181名管理資產總額達5290億美元的受訪者參與了調查。報告由美銀首席投資策略師邁克爾·哈特內特（Michael Hartnett）牽頭髮布。