戰火、通脹與政治施壓三重夾擊！鮑威爾今夜或迎“最難大考”

在美以打擊伊朗的背景下，投資者本週將目光投向美聯儲主席鮑威爾，希望能從中尋獲美聯儲如何權衡一系列經濟風險的蛛絲馬跡。

市場普遍預計，面對美國經濟中各種複雜且相互矛盾的力量，美聯儲本週別無選擇，只能按兵不動，連續第二次會議上把基準利率維持在3.5%至3.75%的區間不變，但決策者們很可能會展開激烈的內部討論，焦點在於中東戰火將如何對美聯儲的“雙重使命”施加雙向壓力，以及如果爲了應對經濟增長放緩的威脅而採取行動，是否會給已經連續五年高於美聯儲目標的通脹火上澆油。

“只要美聯儲的‘雙重使命’變成了‘相互打架的使命’，就必然會引發爭論，”畢馬威首席經濟學家Diane Swonk表示。“現實情況是，我們沒有其他央行那種對通脹‘視而不見’的資本，畢竟我們已經在這泥潭裏掙扎了五年，通脹變得更加根深蒂固的風險正與日俱增。”

早在戰爭爆發前，交易員們就預計本週的會議不會降息。根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的美聯儲觀察工具，他們預計聯邦公開市場委員會（FOMC）會等到6月份再降息，然後在年底前至少再降息一次。

然而，儘管美聯儲官員通常會忽略伴隨衝突而來的石油衝擊類型，但這些襲擊及其對石油和通貨膨脹的影響已經改變了市場的計算方式。所有人的目光都將聚焦在鮑威爾的講話上。如果一切按計劃進行，這將是鮑威爾擔任主席的倒數第二次會議，因此市場可能會謹慎解讀主席的講話。

美聯儲官員將於北京時間週四凌晨2點公佈利率決議，30分鐘後，鮑威爾將舉行新聞發佈會。

政策聲明

FOMC可能會在會後聲明中提及伊朗衝突，以承認這給地緣政治格局和美國經濟增添了不確定性。官員們可能還需要更新對勞動力市場的描述，以反映近期就業市場的起伏不定。美聯儲觀察人士也非常好奇，在近期能源價格上漲之後，他們將如何給當前的通脹定性。

美國銀行的美聯儲觀察員在一份報告中指出：“由於市場幾乎完全排除了4月份降息的可能性，鮑威爾引導市場的能力取決於市場對其言論在多大程度上代表了委員會的共識，而非他個人的觀點。即使撇開這一限制因素，鮑威爾的工作也依然充滿挑戰。”

美聯儲前副主席羅傑·弗格森（Roger Ferguson）預計，委員會在會後聲明中對通脹、失業、經濟增長和預期政策路徑的描述將“謹慎”。他說：“大家最關心的問題是，他們對未來有何看法，以及他們如何看待改變風險平衡。”

弗格森表示，在權衡勞動力市場和通貨膨脹時，他更希望美聯儲關注物價。

“我更擔心的是通脹上升。你知道，美聯儲的目標是2%。實際上，他們已經偏離這個目標好幾年了，”他說。“在某個時候，人們會開始質疑2%的目標是否真的是美聯儲的目標，所以我更擔心這一點。”

美聯儲1月會議的紀要顯示，幾位官員曾支持在聲明中承認未來利率路徑存在“雙面”風險的措辭，這暗示如果通脹居高不下，他們對再次加息持開放態度。近一半接受彭博新聞社調查的經濟學家預計，本次會議將採用這種措辭，但疲軟的就業數據和與伊朗衝突相關的不確定性，可能會削弱對加息的支持。

美聯儲理事米蘭曾在3月6日表示，如果官員們在本週維持利率不變，他將投下反對票，這延續了他自去年9月加入央行以來，在每次會議上都力推加快降息的作風。理事沃勒和負責監管的副主席鮑曼由於此前已暗示對脆弱的勞動力市場感到擔憂，也可能投票支持降息。

最新經濟預測

決策者將發佈最新的經濟預測，這可能會揭示他們是如何解讀近期的經濟數據和地緣政治事件的。

自美聯儲1月會議以來發布的數據顯示，甚至在中東衝突引發油價飆升之前，通脹就一直居高不下。而勞動力市場的消息也是喜憂參半：在1月份強勁的就業報告之後，2月份的非農就業人數卻出現了令人大跌眼鏡的下滑。官員們對通脹、GDP和失業率的預測，可能會爲他們如何看待石油衝擊對經濟的長期影響提供重要線索。

大多數觀察人士預計，美聯儲的預期利率預測（SEP）或點陣圖不會有太大變化：美聯儲可能會在去年12月的更新基礎上略微上調經濟增長和通脹預期，但利率前景預計將基本保持不變。美聯儲官員在去年12月曾表示，他們預計今年只會降息一次，即使近期美聯儲的決策存在一些異議，這一共識預計仍將維持。

摩根大通資產管理公司首席全球策略師David Kelly寫道：“從他們的表態來看，他們可能會強調中東衝突進一步加劇了通脹和就業前景的不確定性。然而，他們的預測可能與三個月前非常相似。”

政治衝擊

在新聞發佈會上，鮑威爾很可能會強調，官員們需要更多時間來看看與伊朗的衝突會持續多久，並評估它將如何波及經濟增長和通脹。他還可能會著重指出，目前的不確定性極高，美聯儲必須保留所有的政策選項。

除此之外，美聯儲還籠罩在揮之不去的政治陰影之下。

週一，特朗​​普在媒體見面會上再次抨擊鮑威爾，稱他應該召開特別會議降息。特朗普說，“還有比現在更適合降息的時機嗎？就連三年級的小學生都知道這一點。”

記者們可能還會提問，鮑威爾是否計劃在今年5月主席任期屆滿後繼續留在美聯儲。特朗普已提名美聯儲前理事沃什接替鮑威爾擔任主席。但他的參議院確認程序正遭到北卡羅來納州共和黨參議員蒂利斯的強力阻擊，後者發誓，在司法部對美聯儲的調查有了結果之前，絕不會投票推進沃什的提名。

一名美國法官上週駁回了司法部在今年1月向美聯儲發出的有關翻修費用的傳票，但聯邦檢察官皮羅誓言要提起上訴。考慮到鮑威爾在最近幾次新聞發佈會上一直對此類問題避而不答，目前尚不清楚他會在多大程度上回應這個敏感話題。