戰火燒 Fed分裂恐加劇

在美伊戰火不絕、油價引燃通膨憂慮之下，美國聯準會（Fed）台北時間19日凌晨發布最新決策，市場篤定Fed按兵不動，轉而聚焦主席鮑爾面對中東衝突，在他任內倒數第二場例會將釋出什麼訊號。「Fed傳聲筒」華爾街日報記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）發文預測，Fed內部分裂加劇，預料會出現3名理事投反對票挺降息。

　此外，最新數據顯示，美國2月生產者物價指數（PPI）月增0.7％，高於市場預期，年增率則升至3.4％，顯示上游成本壓力擴大，加上荷姆茲海峽除伊朗、中國及印度的油輪可通行之外，仍接近封鎖，油價震盪不穩，更讓經濟學家預判，相關衝擊將在未來數月的物價數據中逐步顯現，進一步加重通膨壓力。

　據芝商所FedWatch工具18日顯示，市場交易員押注3月基準利率停在原地的機率達98.9％，值得注意的是，剩餘的1.1％預期利率不降反升。市場定價反映出，Fed可能至少要等到9月或10月才會考慮降息，且今年僅一次。

　聯邦公開市場委員會（FOMC）本周宣布按兵不動幾成定局，市場焦點將放在預測利率走向的點陣圖、經濟預測摘要（SEP），及鮑爾在會後記者會針對貨幣政策展望的措辭。

　市場在意的是，最新點陣圖比起去年12月發布的是否更鷹派？通膨率、經濟成長率、失業率預測如何修正？且鮑爾是否會藉由油價衝擊及中東緊張局勢，進一步拉高降息門檻？

　因應隨伊朗戰爭與通膨飆升而來的疑慮，以及勞動市場發出好壞參半訊號，Fed決定凍結利率也是意料中的事。華爾街日報記者蒂米羅斯預測，本周例會可能有3位理事反對利率原地踏步。

　在1月例會中，出現2張反對票，由米蘭和沃勒兩位理事投下。米蘭自去年9月加入理事會後，每次集會都支持降息，3月例會應該也不例外；2月非農就業數據意外下滑，強化沃勒稱就業市場疲弱的論點，本周料續挺降息。川普總統任命負責金融監管的副主席鮑曼，日前受訪時也以勞動市場數據為證，暗示應降息支撐經濟。若一如預期3位理事在政策會議上同時投反對票，將是1988年以來首見，也彰顯Fed內部更形分裂。

　KPMG首席經濟學家史旺克（Diane Swonk）分析，Fed將預測更新朝向「停滯性通膨」，現在正是時候，預期Fed同步上調年底通膨與失業率預測，內部利率展望恐進一步分歧，一派主張降息以穩定就業市場，另一派偏向持續緊縮甚至暗示升息。

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