歐央行聲明全文：繼續按兵不動，警示中東戰火外溢風險

schedule 2026/03/19 21:21:07

3月19日，歐洲央行維持三大利率不變，符合市場預期，爲連續第6次會議按兵不動。存款機制利率、主要再融資利率和邊際貸款利率分別維持在2%、2.15%和2.40%不變。

該行指出，中東戰爭加劇通脹上行與增長下行風險。最新的基準預測顯示，2026年通脹爲2.6%、經濟增速爲0.9%。歐洲央行繼續強調數據依賴、逐次會議決策，不預設利率路徑，並準備調整工具以穩定通脹於2%目標。

政策聲明全文

歐洲央行管委會今日決定維持三大關鍵利率不變。委員會致力於確保通脹在中期內穩定在2%的目標水平。

中東衝突使前景顯著更加不確定，帶來了通脹上行風險和經濟增長下行風險。該衝突將通過推高能源價格對短期通脹產生實質性影響。其對中期的影響將取決於衝突的強度和持續時間，以及能源價格如何傳導至消費價格和整體經濟。

管委會具備良好條件應對這種不確定性。通脹已在2%目標附近運行，長期通脹預期保持穩固錨定，且經濟在過去幾個季度表現出韌性。未來一段時間的新數據將幫助管委會評估該衝突將如何影響通脹前景及其相關風險。管委會正密切關注事態發展，其基於數據的決策方法將有助於其適時制定貨幣政策。

歐洲央行工作人員最新預測在特殊情況下納入了截至3月11日的信息，較通常的截止日期更晚。

在基準情景下，總體通脹預計2026年平均爲2.6%，2027年爲2.0%，2028年爲2.1%。與2025年12月的預測相比，通脹被上修，尤其是2026年。這主要是因爲中東衝突將推高能源價格。

剔除能源和食品後的通脹方面，工作人員預計2026年平均爲2.3%，2027年爲2.2%，2028年爲2.1%。該路徑同樣高於12月預測，主要是由於能源價格上漲向核心通脹的傳導。

工作人員預計經濟增長2026年爲0.9%，2027年爲1.3%，2028年爲1.4%。這意味著增長預期被下調，尤其是2026年，反映了衝突對大宗商品市場、實際收入和信心的全球性影響。同時，低失業率、穩健的私人部門資產負債表，以及公共部門在國防和基礎設施方面的支出，應繼續支撐經濟增長。

根據管委會在貨幣政策戰略中將風險和不確定性納入決策的承諾，工作人員還評估了在若干替代性示意情景下中東衝突可能對經濟增長和通脹產生的影響。這些情景將與工作人員預測一併發佈在歐洲央行網站上。

情景分析表明，如果石油和天然氣供應長期受擾，通脹將高於基準預測，而經濟增長將低於基準預測。對中期通脹的影響在很大程度上取決於更強且更持久的能源衝擊所帶來的間接效應和二輪效應的規模。

管委會將採取依賴數據、逐次會議評估的方式來確定適當的貨幣政策立場。特別是，其利率決策將基於對通脹前景及其相關風險的評估，並結合最新經濟和金融數據、基礎通脹的動態以及貨幣政策傳導的強度。管委會不會預先承諾特定的利率路徑。

存款機制利率、主要再融資利率和邊際貸款利率將分別維持在2.00%、2.15%和2.40%不變。

由於歐元體系已不再對到期證券的本金進行再投資，APP和PEPP資產組合正以有序且可預測的速度縮減。

管委會準備在其授權範圍內調整所有工具，以確保通脹在中期內穩定在2%的目標水平，並維護貨幣政策傳導的順暢運行。此外，傳導保護工具可用於應對不合理且無序的市場動態（若對所有歐元區國家的貨幣政策傳導構成嚴重威脅），將使管委會能夠更有效地履行其價格穩定使命。