海上原油庫存驟降！霍爾木茲海峽封鎖近三週，油市緩衝告急

作爲市場重要緩衝的海上原油儲備正在快速消耗。波斯灣供應已連續第三週受限，買家被迫緊急尋找替代貨源。

若美國推進一項解除伊朗海運原油制裁的提案，這一儲備規模或將以更快速度萎縮。美國財政部長斯科特・貝森特（Scott Bessent）於週四公開了該提議。

數據情報公司Vortexa的數據顯示，衝突爆發以來，海上浮倉原油及凝析油庫存日均下降180萬桶，爲多年來最快降幅之一。當前存量約爲7800萬桶，其中約三分之一爲伊朗原油。

去年下半年，海上浮倉原油儲量快速攀升，於11月末觸及逾1.4億桶的峯值。這一方面源於美國向印度施壓、要求其減少採購俄羅斯原油，另一方面則是地緣局勢惡化背景下伊朗出口加速。

自此之後，相關庫存近乎腰斬，這在一定程度上緩衝了國際能源署所稱的“史上最大規模原油供應中斷”帶來的衝擊。然而，隨著緩衝空間持續收窄，若霍爾木茲海峽無法迅速恢復通行，油價漲勢或將進一步加快。這條狹窄航道已近乎關閉三週，僅有少量伊朗與中國油輪得以通行。

美國政府面臨的控價壓力不斷加大，華盛頓正尋求拓寬海運原油供應渠道——先是對俄羅斯原油出臺豁免政策，如今又考慮爲部分伊朗原油放行。

貝森特估算，當前伊朗海上原油儲量約爲1.4億桶，但未提供具體細節。這一數據大概率指廣義海上原油總量，其中包含在途且可能已被預定的貨物，未必能反映實際可售規模。

精準統計停泊於油輪中、可隨時投放市場的海上原油儲量並非易事。浮倉庫存通常指在閒置船舶上存放至少一週的原油，不包括運載未售貨物的航行船隻。廣義海上原油則涵蓋所有油輪，但其中部分貨量已確定買家、並不真正可供流通。

兩類統計口徑均未必能完整覆蓋影子船隊的相關活動。

高盛集團測算，俄羅斯海上原油約1.31億桶，伊朗原油約1.05億桶，總量僅夠填補兩週霍爾木茲海峽中斷造成的供應缺口。

美國計劃將伊朗浮倉原油轉化爲即時供應，首要難題是尋找買家。

Vortexa中國市場首席分析師李艾瑪（Emma Li）表示：“若所有貨物均以常規原油身份出售，伊朗伊斯蘭革命衛隊或將獲利豐厚。”但她同時指出，“主流進口商仍將受到合規、融資及物流因素約束，尤其是在市場認爲豁免政策具有臨時性或不確定性的情況下。”