特朗普“五分鐘救市”真相：華爾街看穿了他的“戰爭表演”

特朗普於週一當地時間早上7點05分在“真實社交”平臺上發帖，放棄了他此前發出的轟炸伊朗能源基礎設施的威脅。就在這之後幾分鐘，油價暴跌逾13%，美國國債收益率大幅下挫，交易員們紛紛釋放信號：美國股市開盤將大幅上漲。

不到一小時後，伊朗方面就反駁了特朗普關於談判正在進行的說法，但這幾乎無關緊要。在華爾街看來，信號很明確：至少，特朗普急於結束這場戰爭。而這場戰爭，正是他在三週多前親手點燃的，自那以來已使全球經濟急速滑向危機邊緣。

BCA Research首席策略師馬爾科·帕皮奇（Marko Papic）表示：“如果這件事在未來七到十天內得不到解決，我們將面臨一場疫情式的全球經濟停擺。今天的聲明表明，特朗普意識到實體經濟可能跌落懸崖。”

特朗普的這一舉動引發了一場持續五分鐘的狂飆行情，爲華爾街自美以對伊朗開戰以來最爲動盪的一個交易日畫上了註腳。這也與交易員們在去年4月經歷過的劇烈反轉如出一轍，當時特朗普以其懲罰性的、美國對抗全世界的貿易戰首次將全球金融市場推向崩潰邊緣，隨後又出爾反爾。

據知情人士透露，與那時一樣，他此番聲明的部分用意在於安撫因戰爭衝擊而焦躁不安的投資者，試圖在新一週伊始就避免再度出現痛苦的拋售潮。

週一美國市場開盤後，標普500指數跳漲2.2%，創下自去年5月以來的最大單日漲幅。兩年期美債收益率一度較日內高點下跌0.22個百分點，至3.79%的低點。布倫特原油價格跌破每桶100美元，美元走低，而歐洲股市和債市則從跌勢中大幅反彈，最終以上漲收盤。

然而，在這表象之下，人們始終懷疑特朗普能否像發動戰爭那樣輕易地結束戰爭。隨著這種情緒逐漸蔓延，市場早盤的漲幅逐漸收窄——這凸顯出他試圖通過口頭干預來影響投資者的能力是有限的，而投資者們正在爲中東可能出現的長期不穩定局勢做準備。

Hirtle Callaghan首席投資官布拉德·康格（Brad Conger）表示：“我擔心，這已經不是特朗普能單方面決定的事了，這與關稅可以隨時取消的情況不同。那些因特朗普對市場反應靈敏而受到鼓舞的人，他們的信心是放錯了地方。”

在特朗普重返白宮的第一年裏，交易員們學會了一個規律：如果政策轉向的後果導致市場暴跌，特朗普就會掉頭。這被普遍稱爲“TACO交易”，即“特朗普總是會退縮”（Trump always chickens out）的英文首字母縮寫。在他發動貿易戰威脅、揚言要入侵格陵蘭島以及攻擊美聯儲期間，這種模式讓投資者形成了逢低買入的心態。

然而，對伊朗的戰爭動搖了這一信念。過去幾周，敵對行動持續升級。在此期間，特朗普時而宣稱自己正在贏得戰爭，時而痛斥盟友未能向美國提供援助。伊朗的領導人仍牢牢掌控著國家。而且，通過關閉霍爾木茲海峽，他們切斷了世界其他地區至關重要的能源供應。

這種影響在上週變得愈發明顯。隨著能源價格飆升可能帶來新一輪通脹衝擊，交易員們開始押注全球央行將上調利率。這反過來又加劇了出現滯脹（即經濟增長疲軟伴隨物價上漲）的風險，並已導致全球債券市場市值蒸發超過2.5萬億美元，使其有望創下三年多來最大的月度跌幅。

這也凸顯出這場戰爭正在如何損害特朗普政府的其他目標——包括降低抵押貸款利率、壓低油價，以及爲今年國會選舉前證明經濟處於穩健發展軌道而做出的努力。

儘管特朗普多次猛烈抨擊美聯儲主席鮑威爾未能降低借貸成本，但自戰爭爆發以來，由於市場擔心通脹將束縛央行的手腳，兩年期美債收益率到上週五已累計上漲超過0.5個百分點。

加拿大皇家銀行財富管理公司的湯姆·加雷森（Tom Garretson）表示：“雖然特朗普總統顯然一直在竭力尋找控制油價的方法，但或許——再次是債券市場迫使他不得不採取行動。”

上週五股市下跌，導致標普500指數錄得一年來最長周度連跌之後，特朗普在他的社交媒體上發文稱，他“已非常接近”實現其目標，並正在考慮逐步結束在中東的軍事行動。

隨後，他威脅稱，如果伊朗不在48小時內開放霍爾木茲海峽，他將襲擊伊朗的電力設施。接著到了週一，他表示將把這一行動暫停五天，理由是談判取得了進展，而伊朗方面否認正在進行談判。

對許多人來說，這位總統反覆無常的立場，以及他屢有錯誤陳述、誇大其詞和撒謊的過往記錄，已經削弱了他在金融市場的信譽。

瑞穗銀行的策略師喬丹·羅切斯特（Jordan Rochester）表示，白宮釋放的信息對市場倉位造成了嚴重破壞。

他在給客戶的一份報告中寫道：“最難的部分不是預測戰爭，而是預測白宮將如何發聲，以及市場對此會作何反應。我們面對的是一個困惑的市場，不確定這是否是（戰爭）終局臨近的可信信號，還是又到了另一個‘非常徹底、幾乎可以確定’的時刻。”

投資者懷疑，他週一的言論是否僅僅是爲了支撐市場而採取的短期舉措。到收盤時，標普500指數已將漲幅收窄至約1.2%。美國國債市場的漲勢也有所減弱。

Piper Sandler & Co.首席投資策略師邁克爾·坎特羅維茨（Michael Kantrowitz）表示：“真相關乎認知，特朗普的反反覆覆在不確定性之上又製造了不確定性，這有助於阻止那些原本自信的空頭引發市場下跌。所有這些反覆，無論好壞，都是在爭取時間，並防止市場出現過度自信。”