翻臉比翻書快！特朗普“口炮”再反轉，華爾街爲何還信他？

週一，華爾街上演了一場從絕望到狂歡的180度大轉彎，對於密切關注新聞的觀察者而言，股票交易員們表現出的情緒化波動，讓他們看起來像是一羣極易被政策言論左右的“韭菜”。

事情的前因後果並不複雜。上週末，美國總統特朗普給伊朗下達了上至美東時間週一晚間的最後通牒，要求其全面重新開放霍爾木茲海峽，否則美國將開始轟炸伊朗的發電廠。

但在美東時間上週一早上7點30分左右，也就是美國金融市場開盤前兩小時，特朗普將該期限推遲了五天。他給出的理由是，美方與德黑蘭方面進行了“非常良好且富有成效的對話”，正朝著“徹底且全面解決”衝突的方向邁進。

消息一出，美國股指期貨瞬間飆升，國際油價應聲下跌。較近期高點跌去近10%，上週還在“回調區”邊緣瘋狂試探的道指，在盤中一度狂飆超1000點。該指數最終收漲630點，漲幅達1.4%。標普500指數上漲1.2%，納斯達克綜合指數上漲1.4%。

理性的投資者難免對此產生疑問：金融精英們爲何再次選擇相信特朗普？畢竟僅在兩週前，他也曾宣稱“戰爭已經徹底結束”並引發市場波動，但隨後又迅速改口。由於這位總統頻繁出現“口出狂言後又突然認慫”的行爲，市場上甚至誕生了一套專門針對他的策略——“TACO交易法”（Trump Always Caves Out，即“特朗普總會退縮”）。

所以，華爾街真的又信了他的邪嗎？答案是：這事兒可能沒那麼簡單。

美股的暴漲與其說是華爾街“相信”了特朗普，倒不如說，投資者將特朗普的這番表態視作一顆“定心丸”。這條聲明發布時，正值紐約許多睡眼惺忪的交易員剛剛開始準備一天的工作。在他們看來，特朗普對糟糕市場數據的極度反感，最終會阻止他把那些極端的口頭威脅付諸實踐。

韋斯特伍德資本的執行合夥人Daniel Alpert告訴我：“所有這些交易行爲背後，並沒有什麼真正的基本面支撐，大家只是在‘炒作特朗普’而已。”

而“炒作特朗普”很大程度上是跟著情緒走，而不是跟著真相走。

特朗普真的就解決衝突進行了談判嗎？伊朗說沒有，特朗普說有。大多數市場參與者其實根本無從知曉誰對誰錯。但眼下，誰對誰錯可能根本不重要。

“市場交易不看真相，看的是‘顏值’，”Daniel Alpert引用了約翰·梅納德·凱恩斯著名的“股市選美理論”。

注：1936年，凱恩斯設想了一場比賽，報紙刊登了100張面孔的照片，要求讀者選出最漂亮的6張。哪個讀者選出的6張照片最受大衆歡迎，就能贏得比賽。這裏面的門道在於：最佳策略不是選你個人最喜歡的，而是去猜想大家都會選哪幾張。

Alpert表示：“如果你是在做市場交易，而不是做長線投資，你的注意力就會集中在別人是怎麼想的、別人可能會怎麼做。你可能覺得這消息沒那麼利好，甚至不確定它是不是個謊言，但只要你認爲其他人會覺得這是個好消息，你就會跟著下單……當你賺夠了錢，轉手賣掉，這就完事了。”

當然，週一這場如釋重負般的反彈也並非完全是靠情緒瞎炒。盈透證券的首席市場策略師Steve Sosnick指出，近幾周以來，股票交易員一直在跟著原油交易員的節奏走，因爲後者對波斯灣的局勢看得更透徹。如果油價沒有大幅回落，股市的狂飆確實可以被視爲被“忽悠”；但由於油價同步走低，市場顯示出了一定的邏輯一致性。

此外，推波助瀾的還有一個因素：市場上的每個人都患有“錯失恐懼癥”（FOMO）。Sosnick補充道：

“沒人想錯過一波大漲行情。哪怕只是一丁點的好消息，你也會看到市場對此類新聞做出極爲強烈的反應，甚至有可能是一種過度反應。”