每日投行/機構觀點梳理（2026-04-14）
國外
1. 瑞銀：澳大利亞第一季度CPI預計約爲5.0%，爲5月和8月加息鋪路
瑞銀集團經濟學家表示，即便中東衝突能夠迅速得到解決，其對澳大利亞通脹的上行影響（包括第二輪效應）也將是立竿見影且顯著的，這將爲澳大利亞在5月和8月提高利率鋪平道路。對實際經濟增長的負面影響將在未來幾個月甚至季度內表現得更爲持久。鑑於第一季度的總體通脹率很可能同比超過4.8%，加息更有可能的時間點仍然是澳洲聯儲5月和8月的會議。
2. 滙豐：澳洲聯儲短期內可能會繼續關注過度通脹的問題
滙豐銀行首席經濟學家保羅·布洛克斯漢姆表示，由於中東戰爭持續進行且利率上升，澳大利亞企業和消費者的信心正在下降，因此對於澳洲聯儲官員來說，眼下形勢頗爲棘手。澳洲聯儲短期內可能會繼續關注過度通脹的問題。不過，一旦經濟活動指標出現足夠明顯的下滑，表明就業市場將更快降溫，那麼市場就應該預期澳洲聯儲屆時會有信心地預測核心通脹率將回歸到2.5%的目標水平，並且也不再需要進一步收緊政策。
3. 野村：油價上漲或致日本央行推遲加息
野村經濟學家表示，由於原油價格持續上漲以及對石油產品供應的擔憂，日本未來面臨著“前所未有的風險”，日本央行很可能會推遲加息。與三月份的新聞發佈會相比，日本央行行長植田和男在週一的講話中更擔心中東衝突可能給經濟帶來的下行風險。植田和男表示，如果衝突持續下去，將會通過供應鏈中斷對日本企業的經營活動造成影響。
4. 高盛：預計滬深房價未來三年將上漲15%
高盛近日發佈報告稱，上海和深圳兩個城市房地產市場或將在今年底觸底，復甦時間較其他一線和二線城市提前6個月至24個月。該機構預計，上海和深圳的房價將在2025年底至2028年底期間上漲15%。高盛稱，自2024年以來土地投資效率提高，實力較強的國企開發商現金利潤率/淨資產收益率提升，推動其估值從本輪週期低點回升，如果這些企業核心市場的房地產價格開始上漲，其估值重估將更爲顯著。實力較強的國有房企在上海和深圳的業務敞口較高，其中中國海外發展和招商蛇口來自這兩座城市的利潤佔比居前。
5. 花旗上調美國股市評級，偏好“防禦性股票”
花旗集團的策略師們對美國股市的態度變得更加樂觀了。他們表示，戰爭局勢的不確定性加劇使得投資者更傾向於選擇質量更高、防禦力更強的公司。花旗策略師們將美國股市的評級從“中性”上調至“增持”，並基於“優質/防禦性傾斜”的原則進行了全球資產配置調整。他們還將新興市場股票的評級從“增持”下調至“中性”，理由是這些市場容易受到能源衝擊的影響，並且美元走強。
6. 巴克萊：預計泰國央行將在2026年全年維持利率不變
巴克萊銀行的經濟學家在一份報告中稱，泰國銀行預計將在2026年之前將政策利率維持在1.00%。泰國央行行長近期表示，央行將盡可能長時間保持當前的政策利率，並避免加息。巴克萊指出，央行更擔心的是中東衝突對泰國經濟增長的影響，而非更高的通脹。巴克萊稱，泰國央行此前曾表示，傾向於忽略供應衝擊以及隨之而來的通脹上升。
7. 荷蘭國際：霍爾木茲海峽處於美國的控制之下，是一個更有利於市場的結果
荷蘭國際集團的利率策略師在一份報告中指出，美國與伊朗之間的談判在週末破裂這一事實很重要，但這並非市場的主要影響因素。他們表示：“地區大國之間的戰爭對全球市場而言並不重要。重要的是能否達成協議並實際執行這些協議。”他們還稱：“上週，伊朗控制著霍爾木茲海峽，而現在則處於美國的控制之下。雖然這一過程保持中立，但這是一個更有利於市場的結果，因爲從理論上講，最終的目的是完全且不受限制地重新開放該海峽。”
8. 澳洲聯邦銀行：硫酸價格飆升威脅化肥及金屬供應
澳洲聯邦銀行（CBA）分析師維韋克·達爾表示，硫酸價格的飆升引發了人們對化肥和金屬供應前景的擔憂。他在一份報告中稱：“由於供應短缺的擔憂導致價格上漲，這直接影響到了下游買家。”達爾指出，全球約一半的硫酸用於生產磷酸鹽肥料，而約10%的硫酸用於金屬加工。今年截至目前，硫酸價格已上漲近一倍，原因是中東地區的衝突導致貨物運輸中斷。
國內
1. 中信證券：2026年電子布漲價將是大年，龍頭公司業績預期或明顯上修
中信證券研報表示，這一輪電子布漲價彈性及持續性將明顯超出市場預期，特種布在主動補庫大週期下將釋放明顯價格彈性，傳統布在低庫存及供需偏緊下，價格高度有望突破前高。2026年電子布漲價將是大年，基本面的上修將支撐市值繼續往上，重點推薦所有電子布公司。
2. 中信建投：當前證券板塊估值處於歷史低位，上行空間有望進一步打開
中信建投研報表示，2025年A股市場交投活躍度大幅提升，證券行業經營環境持續向好，業績實現高增。25家已披露業績的上市券商營收、歸母淨利潤同比分別增長31.03%、45.54%，利潤彈性顯著高於營收。經紀與自營業務爲業績核心增長驅動，各主營業務全線增長，行業頭部格局保持穩定，中小券商展現出更強業績彈性。政策端推動行業邁入高質量發展新階段，當前板塊估值處於歷史低位，上行空間有望進一步打開。
3. 華泰證券：白酒行業供需重構修復漸明，圍繞三條主線佈局
華泰證券研報表示，白酒行業當前正處於深度調整與去庫週期的尾聲，行業已從過去的粗放式總量增長全面邁入存量競爭新階段。短期看，批價企穩、庫存去化、渠道情緒修復是行業走出調整期的核心觀察變量。中長期看，行業未來增長邏輯將由過去的“量價擴張”轉向“量穩、價升、頭部集中”，具備強品牌力與渠道力的龍頭酒企有望率先復甦，穿越週期。當前行業積極因素正在醞釀，行業加速出清，板塊處於低位，具備佈局價值。建議圍繞三條主線佈局：1、相對確定性龍頭；2、出清邏輯清晰、渠道執行力強的管理驅動型公司；3、前期深度調整、具備改革催化的底部反轉標的。
4. 中信證券：金價或有由流動性驅動的反彈機會
中信證券研報指出，市場對流動性緊縮的定價有望減弱，中信證券仍預計美聯儲今年下半年降息25bps、比市場共識更偏鴿派。隨著伊朗戰事進入降級階段，美股估值可能仍有修復空間，不過此後前景尚不明朗、需觀察霍爾木茲海峽航運受阻對全球供應鏈及需求擾動的範圍與烈度。目前美國經濟基本面的韌性或將支持美債實際利率，長端美債收益率難以持續明顯下行。金價或有由流動性驅動的反彈機會，美元則可能隨市場情緒改善而偏弱震盪。
5. 中金：騰訊控股社交和遊戲等主業韌性強勁，維持“跑贏行業”評級
中金髮布研報稱，維持騰訊控股今明兩年盈利預測不變，維持“跑贏行業”評級及目標價666港元，對應2026非國際財務報告準則20倍市盈率。中金表示，騰訊社交和遊戲等主業的強韌性，正像打仗時始終握著充足的糧草一樣，是騰訊長週期持續投資AI趨勢的最大底氣。基於此，騰訊已經從底層基礎模型和提升AI創新冗餘度兩方面積極佈局。模型層面，4月即將發佈混元3.0，有望迎來進展。
