外資觀點》進擊的神山 看不到天花板

台積電法說再度報喜，全年營收年增率調升至30％以上，並言明未來三年資本支出將明顯高於過去三年，儘管沒提出確切數字，然摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻法說前揭露二大期待點，基本上均在法說得到印證。法人指出，台積電股價法說前累積一段漲幅，不排除17日面臨部分獲利賣壓，但回檔就是進場點。

　台積電在法說會前緩步墊高，16日收2,085元新高，外資分析師不諱言，因市場對台積電法說展望期待感極高，加上近期確實見到押寶買盤進場，若遇到獲利了結賣壓並不令人意外，但經驗顯示，調節賣盤僅為暫時性，「回頭看反而是買點。」

　細究台積電第二季財測，營收季增率約10％，優於市場共識的7.1％，亦來到大摩預估5％～10％的上緣；毛利率將落在65.5％～67.5％、營業利益率介於56.5％～58.5％，全都優於市場共識。法人認為，若進一步將焦點轉至台積電上調全年營收財測、釋出資本支出更積極論調，各研究機構對台積電財務預期與目標價，應還有上調空間。

　調研機構ALETHEIA針對台積電資本支出預測，2026～2028年平均每年資本支出可能為750億～800億美元，加總為三年共2,200～2,300億美元，比2023～2025年合計的1,010億美元增加超過1倍。同時，預期台積電自2027～2028年起，每年將新增17萬～18萬片先進製程產能，成為台積電有史以來產能擴張最積極時期。

　另外，台積電經營管理階層也表示，至2028年前將新建三座3奈米廠房，ALETHEIA認為，台積電亦將新增三至四座3奈米無塵室，若這些無塵室產能全滿，至2028年底將可推升台積電3奈米製程產能倍增。

（相關新聞見A3）

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