伊朗戰事反加固黃金長牛邏輯？盛寶銀行放言：2030年前100

schedule 2026/04/29 17:45:03

盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒・漢森發佈重磅前瞻觀點，黃金理論上有望在本年代末（2030年）站上10000美元/盎司。

在他看來，伊朗戰爭帶來的衝擊只是短期行情擾動，並不會打斷黃金長牛趨勢，滯脹風險、全球高企財政債務、美元儲備地位弱化等結構性利好，反而進一步夯實金價上行基礎。

漢森通過郵件對外發表大宗商品觀點，被全球金融諮詢巨頭deVere的Insights專欄收錄。他直言，黃金的上行潛力遠超絕大多數大宗商品，即便價格實現翻倍，除珠寶領域外，整體實物需求也不會受到實質性衝擊。

黃金：短期上漲節奏延後，長期邏輯愈發堅固

漢森原本看好黃金年內衝擊6000美元/盎司，但受伊朗戰爭推升通脹、打亂央行降息路徑影響，這一目標的落地時間或將向後推遲約半年。

在他的判斷框架中，伊朗衝突對黃金只是短期阻礙，而非長期攔路虎。支撐金價的核心邏輯並未被動搖，甚至有所強化：滯脹風險持續抬頭、各國財政債務隱患加劇、市場對美元長期霸權地位的質疑增多，均持續利多黃金。

漢森表示，美元的全球儲備貨幣地位短期內不會被根本性顛覆，但多國央行和機構投資者已形成清晰趨勢，通過資產多元化降低美元依賴，黃金作爲避險與儲備資產自然充分受益。

短期來看，通脹擔憂升溫暫時削弱了黃金的上漲動能；但拉長週期看，局勢平復後金價仍具備回升並再創歷史新高的潛力。推動黃金最初走強的底層邏輯並未消失，部分條件甚至變得更有利。

對於10000美元的長期目標，漢森強調這並非精確點位預測，而是趨勢性觀察。金價在高位仍能穩住需求、結構性利好持續強化，讓這一遠景具備現實可行性。

相比於對黃金的堅定看多，漢森對白銀走勢的態度明顯保守。他認爲，除非金價出現大幅拉昇，或是出現全新行業及宏觀催化劑，否則白銀年內很難再度突破歷史高點。

漢森指出，截至4月28日，銀價已從戰前約93美元/盎司回落至73美元/盎司，伊朗地緣衝突對白銀壓制效果十分明顯。當前金銀比維持在62附近，從歷史估值維度看白銀已相對昂貴，想要顯著跑贏黃金，必須等待三大條件之一落地：工業需求回暖、實物供給持續收緊、投機資金重新迴流。

漢森解釋道，地緣衝突徹底改變了貴金屬宏觀環境：戰前市場交易主線是降息預期降溫、美元走弱；戰爭爆發後能源價格飆升、美元走強、央行降息預期延後。白銀兼具工業屬性且波動敏感度更高，受宏觀風向逆轉的衝擊遠大於黃金。

不過他強調，戰事並未顛覆白銀長期基本面，實物供給偏緊、能源轉型帶動光伏等工業需求，仍對銀價形成長線支撐；此次調整隻是暴露了白銀的短板——極易受宏觀環境突變和資金持倉反轉影響，抗風險韌性遠弱於黃金。

展望今年走勢，漢森表示，經濟下行仍是白銀最大下行風險，會直接拖累電子、消費品、製造業等週期領域用銀需求，短期封住上行空間。但能源危機倒逼全球加速新能源轉型，光伏產業用銀剛需，能夠部分對沖傳統工業需求疲軟的壓力。

他指出，技術面來看，白銀低位核心支撐落在60美元上方區間，200日均線約62.40美元是重要防線，一旦有效跌破，行情將進一步走弱。

漢森表示，在悲觀情景下，若高通脹疊加全球經濟走弱、工業需求持續低迷，白銀將進入長期跑輸黃金的階段。究其原因，白銀需求中投資投機佔比偏高，純剛性工業支撐不足，市場情緒一旦轉冷，行情極易瞬間逆轉。

而在樂觀情景下，實物供給持續收縮、光伏用銀需求保持穩健、投資配置熱情不減，三重利好共振下，白銀未來數年仍有重返歷史新高的可能。

對比來看，漢森認爲黃金基本面支撐更紮實，不依賴週期性工業需求，央行儲備多元化、主權債務焦慮、地緣不確定性長期爲金價護航；白銀則屬於高波動、高風險、高潛在收益品種，彈性更強但行情確定性偏弱。

路透4月針對貴金屬分析師的調查，與漢森觀點形成呼應。業內普遍認爲，伊朗戰爭只是暫時放緩黃金漲勢，並未終結牛市進程，衝突落幕之後金價將重啓上漲行情。

分析師平均預期，2026年黃金全年均價可達4916美元/盎司，白銀均價72美元/盎司，黃金目標較1月調查有所上調。反觀白銀，過去三個月分析師預期一直在下調，均價預測從此前79.50美元降至78美元。

白銀面臨尷尬格局：供給短缺形成利好，但經濟放緩擔憂壓制工業需求，多空博弈僵持。正如漢森所警示，白銀素有“魔鬼金屬”之稱，波動極強，市場情緒一變，行情便會快速轉向。

整體來看，貴金屬長線向好格局未變，但中東局勢持續擾動市場，短期波動難以避免，白銀受資金情緒衝擊尤爲明顯。

deVere同樣看好黃金修復行情，預判金價年內有望重回6000美元關口。集團CEO指出，一旦中東地緣壓力逐步消退，黃金大概率迎來一輪強勢且迅猛的反攻行情。

綜合機構觀點，當前配置邏輯清晰：黃金依託貨幣屬性與避險屬性，是穩健長線配置選擇；白銀彈性更大、收益潛力更高，但波動劇烈、變數較多，更適合高風險承受能力的波段投資者。