法巴銀行警示：油價衝200美元等三大風險或觸發全球經濟衰退

歐洲金融巨頭法國巴黎銀行（BNP Paribas）在最新季度展望中，對全球經濟前景發出嚴峻預警，認爲包括油價達到每桶200美元等三種潛在情景可能使全球經濟陷入衰退。

該行週三表示，伊朗戰爭已對全球經濟造成明顯衝擊，但尚未使其徹底脫軌。相比年初預期，全球GDP增速將放緩、通脹持續高企，各國央行也將維持更鷹派的貨幣政策。

當前油價上漲勢頭迅猛，週三美、布兩油持續走高，WTI原油日內漲幅一度擴大至5%，布倫特原油觸及109美元/桶，爲3月23日以來首次，因伊朗威脅就美方海上封鎖做出“前所未有”的軍事反擊，而白宮官員稱特朗普與石油公司討論了在必要時將伊朗封鎖措施持續數月的計劃。

霍爾木茲海峽遭遇的“雙重封鎖”讓原油200美元/桶的高價預期，已不再遙不可及。

即便在油價未達這一極端水平的基準情景下，該行預計上半年油價均價爲100美元。屆時，全球經濟也已瀕臨衰退邊緣。

法巴銀行將全球衰退定義爲GDP增速低於2.5%。其預測今年全球GDP增速爲3%，而過去十年全球GDP平均增速爲3.5%。

法巴銀行指出，除油價飆升至200美元外，還有兩大可能觸發全球衰退的相關因素。且三者在衝突長期化的情況下，大概率同時發生、相互強化。

第一個風險是中東能源供應中斷，加劇全球供應鏈瓶頸。霍爾木茲海峽航運受阻，導致全球能源及關鍵零部件運輸不暢，部分物資可能被迫限量供應。

第二個風險是通脹高企，倒逼各國央行收緊貨幣政策。持續的貨幣緊縮，將進一步抑制經濟活動，放大衰退風險。

能源與供應鏈的連鎖衝擊，已開始向實體經濟蔓延。氦氣是芯片製造的關鍵原材料，目前SK海力士等廠商稱未遇供應問題，但法巴警示，長期衝突可能導致供應中斷。

亞洲地區已出現橡膠和化工零部件短缺。若戰爭持續，北半球農業所需的化肥供應將受影響，進而推高全球糧食價格，加劇通脹壓力。

在市場預測方面，法巴銀行的基準情景仍基於全球經濟持續增長。該行預計標普500指數年底收於7500點，10年期美國國債收益率三季度末升至4.5%。

基於這一判斷，該行採取增持股票、減持債券的策略。對美、歐、新興市場股票持“適度增持”，對日本股市維持中性。

此外，該行提出，若出現經濟增長弱於預期、期限溢價上升的特殊情景，可佈局2年期與30年期美債收益率利差擴大的交易策略，應對市場波動。