油價跳漲重燃加息擔憂！英國央行今夜將如何應對“滯脹”大考？

台北時間週四19點，英國央行將公佈最新利率決議，市場普遍預期基準利率維持在3.75%不變。面對伊朗衝突帶來的能源價格飆升，決策者正試圖評估經濟面臨的最大風險究竟是通脹壓力捲土重來，還是本就疲弱的增長進一步放緩。早些時候，美聯儲已宣佈維持利率不變。

在3月的上一次會議上，委員會曾以9比0全票通過利率不變的決定，而分析師預計本次投票結果將爲8比1。被認爲最有可能投下反對票並支持加息的人選，是此前已對“觀望”策略發出過警告的首席經濟學家皮爾。

英國央行行長貝利則向投資者傳遞了更爲謹慎的信號。他認爲，鑑於衝突的持續時間和影響存在極大不確定性，目前押注今年加息還爲時過早。

貝倫貝格銀行高級英國經濟學家Andrew Wishart進一步指出，金融市場此前充分消化的加息預期，已經對實體經濟造成了拖累，這反而降低了央行真正提高基準利率的可能性，至少就眼下而言是如此。

他解釋說：“由於汽油和水電費等賬單價格上漲，英國央行無法阻止通脹被動上升。”但關鍵在於，“這是否會引發整個經濟層面的工資和物價新一輪暴漲，將決定央行對伊朗衝突的最終應對策略。”

英國央行計劃在週四發佈自伊朗衝突爆發以來的首份詳細經濟預測報告。經濟學家正密切關注貨幣政策委員會委員們將如何在不同經濟情境下表明立場，以及各自所認爲的最合適的利率路徑。行長貝利及其他高級官員將在利率決議、會議紀要及最新經濟預測公佈後半小時，即19點30分召開貨幣政策新聞發佈會。

市場重估加息節奏，債市收益率驟升

利率決議公佈前夕，市場對加息節奏的押注已明顯加碼。週三油價大幅飆升，布倫特原油期貨觸及一個月新高，此前有報道稱美國將擴大對伊朗港口的封鎖，且美國總統特朗普已拒絕伊朗關於霍爾木茲海峽的提議。

利率期貨走勢顯示，市場預計到今年12月英國央行將加息約75個基點，相當於三次25個基點的加息，高於本週二約63個基點的預期。此外，市場已完全消化7月首次加息的預期。

債市方面，英國國債收益率目前在七國集團中高居榜首。倫敦證券交易所集團的數據顯示，英國10年期國債收益率週三創下2008年7月以來最高收盤水平，20年期和30年期國債收益率更是升至1998年中期以來的最高點。對基準利率變動高度敏感的兩年期英國國債收益率，當天收盤上漲約11個基點至4.56%，創3月20日以來新高。

能源衝擊下的增長放緩與價格壓力

英國對天然氣的嚴重依賴使其在面對能源價格暴漲時極爲脆弱。上週公佈的數據顯示，企業前期投入成本正在上升，同時企業對未來12個月商品漲價的預期也正以創紀錄速度攀升。

法國巴黎銀行分析師預計，明年初英國通脹率可能從目前的3.3%飆升至4.5%的峯值，並在2026年觸發兩次加息以遏制通脹抬頭。而貝倫貝格銀行的Wishart則預計英國央行不會加息，並在今年晚些時候恢復降息。

經濟增長前景同樣不容樂觀。智庫英國國家經濟社會研究院週三表示，英國經濟今年增速預計僅爲0.9%，2027年爲1%，明顯低於今年2月給出的1.4%和1.3%的預測值。該機構還稱，通脹率要到2028年才能回落到央行2%的目標。

除能源價格因素外，英國首相斯塔默在唐寧街十號岌岌可危的政治地位，也給未來的財政規劃增添了巨大的不確定性。