資金狂湧！全球礦業ETF規模暴增136%，超級週期啓幕？

schedule 2026/04/30 16:37:02

全球資金正加速湧入礦業與金屬市場，規模創下近年新高。機構認爲，在AI基建擴張、國防開支增加、資金從高估值科技股轉向等多重因素推動下，礦業和金屬正迎來一輪持續性牛市，甚至可能開啓新一輪大宗商品超級週期。

資金流向逆轉，礦業ETF規模激增

數據顯示，資金正以前所未有的速度湧入實物資產領域。截至3月31日，全球礦業交易所交易基金（ETF）管理資產規模從一年前的370億美元激增至874億美元，增幅超136%。

2026年第一季度，投資者淨買入礦業板塊82.4億美元，與2025年同期形成鮮明對比。當時，特朗普宣佈大規模關稅政策，導致該板塊淨流出25.2億美元，而今年一季度資金流向徹底逆轉，差額達108億美元。

不僅礦業板塊受到追捧，油氣和農業資產也吸引了大量資金流入，共同構成了歷史上規模最大的資金轉向實物資產浪潮之一。

貝萊德投資組合經理埃維・漢布羅直言，資金正從高估值科技股轉向實物資產，這是“大宗商品超級週期的早期階段”。

這一觀點得到市場數據支撐：晨星美國科技指數一季度下跌9%，而全球兩大礦業巨頭必和必拓與力拓股價均創歷史新高。

漢布羅指出，當前GDP增長所消耗的物質資源正在增加，電網基礎設施、數據中心、電動汽車和充電站的資本投資激增，帶動金屬需求全面增長。

與2000年代中國城市化驅動的繁榮不同，本輪週期需求“更加穩健和持久”，因爲AI、電氣化和國防領域的需求在全球範圍內實現了多元化分佈。

富達投資的陶莎・王也表示，伊朗戰爭促使各國政府優先考慮供應鏈安全，以礦業和能源爲核心的超級週期已經到來。

資金流向顯示，市場明顯偏向工業金屬。3月，銅基金吸引1.98億美元淨流入，而黃金的強勁漲勢則遭遇獲利了結壓力。

僅範埃克黃金礦業ETF（GDX）上個月就淨流出7.1億美元，但今年以來仍淨流入近10億美元。

投資者表示，地緣政治危機活躍期間黃金回調值得關注。市場不再尋求傳統避險資產保護，而是押注伊朗衝突將引發實體經濟響應——能源安全和基礎設施投資需要大量銅、鋼和稀土金屬。

油氣類基金一季度淨流入近60億美元，進一步印證投資者正在爲大規模基礎設施支出佈局。

分析師和投資者警告，金屬市場相對全球股票和債券市場規模較小，更容易受到採礦、精煉和運輸瓶頸影響，資金大規模湧入可能加劇價格波動風險。

倫敦金屬交易所（LME）銅鋁等金屬期貨年交易額達21萬億美元，芝商所黃金期貨交易額超25萬億美元，但相比納斯達克100期貨85萬億美元和標普500期貨135萬億美元的交易額，金屬市場體量明顯偏小。

礦業板塊在全球股市中佔比也很小，五大礦業巨頭僅佔MSCI全球指數的0.4%，而五大科技巨頭佔比達16.8%。

儘管如此，大型礦業公司股票交易價格僅爲息稅折舊攤銷前利潤的7-8倍，遠低於2008-2010年繁榮期的14倍，若超級週期成真，仍有巨大上漲空間。

澳大利亞瑞格爾集團投資總監查理・艾特肯直言：“銅處於所有產業交匯點，供應嚴重不足。未來十年銅價可能翻倍或三倍，持有銅礦企業股票將帶來數倍於現貨價格的回報。”該公司管理資產達210億澳元，目前超配礦業和金屬板塊。

投資者認爲，礦業和金屬投資既能對沖通脹風險，也可能加速價格上漲，加劇伊朗戰爭對能源市場衝擊帶來的通脹壓力，對全球經濟增長構成潛在風險。

隨著資金持續湧入，礦業和金屬板塊已從週期性資產轉變爲戰略配置核心。在AI革命、能源轉型與地緣政治風險三重驅動下，這一曾經被冷落的板塊正重新定義其在全球投資組合中的地位，開啓新一輪長期上升通道。