每日投行/機構觀點梳理（2026-05-07）
小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. FXPro：油價或將急跌，但不會回到戰前水平
FXPro首席市場分析師Alex Kuptsikevich在報告中表示，由於美國不願在與伊朗的衝突中進一步升級緊張局勢，石油市場目前已將和平協議視爲基本情景。“航運一旦迅速恢復，被困在霍爾木茲海峽的油輪將短期內集中釋放供應，從而壓低布倫特原油和WTI原油價格。”不過他補充稱，由於全球庫存已經消耗，以及海灣國家受損基礎設施修復仍需時間，到今年年底前，油價不太可能回到戰前水平。“布倫特原油和WTI油價的下跌很可能會非常迅速，但持續時間不會太長。”
2. 麥格理：美國在對伊博弈中佔據經濟和地緣政治優勢
麥格理集團全球外匯和利率策略師特里·維茲曼表示，美國通過封鎖霍爾木茲海峽、提高本國石油產量以及發出美國實施石油出口禁令的潛在威脅，在與伊朗的博弈中建立了更大的經濟優勢，進而也獲得了更大的政治優勢。如果美伊之間的僵局在未來幾天內仍未結束，那麼它仍有可能在第二季度或第三季度初得到解決。這種相對的“隔離”讓美國在近期與伊朗的幕後談判中佔據了巨大優勢。
3. 花旗：將韓國Kospi指數目標位上調至8500點，得益於半導體行業增長等因素
花旗集團將韓國Kospi指數目標位從7000點上調至8500點，反映出半導體行業盈利增長空間、財政刺激以及政府推動提升企業價值的舉措。Peter Lee等分析師在報告中寫道，受半導體行業強勁增長帶動的GDP增長以及韓國製造業基本面改善的推動，2026財年淨利潤預計將同比增長177%。“我們觀察到，韓國存儲芯片供應商將從定製化趨勢和通過芯片長期協議延長的週期中受益”。熱門股包括三星電子、Eugene Technology、AmorePacific、APR、Hyosung Heavy和NCSoft。
中國
1. 中金：看好模型健康、擴張要素齊備的生鮮龍頭公司長期成長空間
中金指出，生鮮作爲居民一日三餐的核心組成部分，不僅是競爭激烈的流量入口級品類，其背後更承載著三十年來中國零售行業商業模式創新迭代的縮影。縱觀行業發展時間軸，橫跨中國海外市場，連鎖化、近場化都是生鮮零售演進的大勢所趨。看好模型健康、擴張要素齊備的龍頭公司長期成長空間。
2. 中信證券：算力驅動電力重構，美國自主供電開啓萬億新賽道
中信證券研報指出，算力驅動電力重構，美國自主供電開啓萬億新賽道。AI算力爆發引發全球電力供需格局顛覆性重構，美國作爲全球AIDC建設核心陣地，正面臨史無前例的電力缺口危機。電網建設週期（3—8年）與AI服務器部署週期（6—12個月）的嚴重錯配，疊加美國電網天然離散、跨區輸電能力不足的結構性缺陷，推動AIDC自主供電從“可選方案”升級爲“剛性剛需”。2026年3月美國AI七巨頭簽署《電費繳納者保護承諾》，明確“新增用電全自給、成本全自擔”，正式開啓AIDC自主供電的產業化元年。
3. 華泰證券：地產板塊估值築底、配置價值凸顯
華泰證券研報指出，深圳、廣州、武漢、蘇州、濟南等核心城市相繼出臺樓市優化政策，從公積金放寬、以舊換新、限購優化等多維度打出組合拳。本輪政策給予剛需更實際的支持，堅持因城施策精準發力。研報認爲地方新政潮有望持續夯實房價二階導改善趨勢，板塊估值築底、配置價值凸顯。建議關注：1）估值處於低位、計提減值準備較爲充分的企業；2）歷史負擔較輕或者現金流更爲健康的企業，爲新一輪擴張做準備；3）在一階導轉正的區域有佈局的企業；4）存量交易及地產鏈後端產業鏈的企業。
4. 中信建投：北美四大CSP上調2026年資本開支預期，堅定看好算力產業鏈
中信建投指出，北美四家CSP廠商公佈一季報，持續加碼資本開支。北美四大CSP廠商2026年一季度合計資本開支1316億美元，同比增長70.25%，預計2026年總資本開支7100億美元，2027年依舊能看到高增。北美四大雲巨頭集體上調2026年資本開支預期，且對2027年整體展望積極，預示著算力基礎設施的建設高峯遠未見頂。中信建投堅定看好AI全產業鏈，尤其是AI算力產業鏈。
5. 中信證券：頭部券商優勢進一步鞏固，關注頭部券商以及中型券商
中信證券研報表示，26Q1上市券商扣非歸母淨利潤同比+39.9%、扣非ROE回升至2.06%（同比+0.46ppts），輕重資本業務佔比均爲46%、結構趨於均衡。頭部券商優勢進一步鞏固，扣非ROE達2.35%、利潤集中度達74.7%。各業務條線差異化修復：26Q1資管、利息淨收入已超越25Q3，經紀、投行淨收入接近25Q3水平，投資交易受市場波動拖累但非方向性佈局較深的頭部券商表現穩健；管理費率優化與信用減值釋放共同支撐利潤彈性。國際業務以"高槓桿+高ROE"雙優特徵崛起，有望成爲頭部券商穿越境內週期的新增長引擎。建議沿業績高確定性與長線競爭格局改善兩條主線佈局：預計年內證券行業ROE有望達近十年90%分位數，而當前PE、PB僅處20%分位數以下，估值性價比凸顯。關注頭部券商以及中型券商。
6. 中銀證券：多數房企在2025年計提減值相對較多，2026年可能築底
中銀證券發佈了一篇房地產行業的研究報告，報告指出，新房成交同比由正轉負，二手房成交同比增幅擴大，新房成交面積同環比均由正轉負；二手房成交面積環比降幅擴大，同比增幅擴大；新房庫存面積同環比均上漲；去化週期環比下降、同比上漲。房企中國債券發行量環比下降、同比上漲。進入5月，需要密切關注部分一線城市的樓市階段性回暖的行情能否延續。我們認爲，後續走勢取決於庫存去化情況以及價格是否企穩。從投資角度來說，多數房企在2025年計提減值相對較多，2026年可能築底，因此2027年的板塊利潤率和業績可能會回升，從而帶來今年四季度市場對27E估值的改觀。除此之外，部分持有性商業地產公司已經提前佈局新業態、新模式、新場景，更能把握新消費時代下的機遇。
