美伊停戰預期重燃金銀多頭信心！2025史詩級牛市將重演？

隨著美伊結束戰爭的和平預期持續升溫，黃金、白銀價格顯著反彈。市場觀察人士表示，若雙方最終達成和平協議，2025年推動金銀創下歷史新高的強勁漲勢或將再度啓動，貴金屬長期牛市根基仍未動搖。

此輪上漲核心驅動力來自美伊和平談判取得進展的樂觀情緒。截止5月7日，雙方衝突已持續69天，若達成協議，將有望緩解能源價格上漲、通脹高企等市場壓力，進而削弱加息預期，爲貴金屬上漲打開空間。

2025史詩級牛市vs2026劇烈波動

回顧歷史行情，2025年黃金、白銀走出史詩級牛市，全年分別暴漲66%和135%，雙雙創下歷史新高。然而，進入2026年，貴金屬交易波動顯著加劇：1月底，白銀遭遇自上世紀80年代以來最大單日跌幅；黃金價格也從1月峯值回落超10%。

自2月28日美伊戰爭爆發以來，黃金傳統的“避險資產”光環受到衝擊。Metals Daily首席執行官羅斯・諾曼（Ross Norman）表示：“更高利率的潛在可能、油價飆升引發的美元走強，以及交易者離場，共同導致黃金近期下跌，尤其是衝突爆發時，黃金已處於‘嚴重超買’狀態。”

他解釋道：“這讓交易商有理由獲利了結，市場也進入整理階段，交易者拋售了表現最佳的資產。”

Indosuez Wealth Managemen亞洲首席策略師弗朗西斯・譚（Francis Tan）則指出，黃金在市場動盪中仍發揮了避險作用：“3月份股市拋售時，配置黃金的投資者獲得了強勁回報，可賣出部分黃金覆蓋股票損失，黃金的避險屬性無疑發揮了作用。”

值得注意的是，衝突期間黃金與油價、美元走勢呈反向波動。諾曼補充道：“美元和黃金本應同步上漲，前者因能源供應受阻吸引熱錢流入。和平協議意味著美元利好因素將減弱，（美元一回落，）彷彿黃金和白銀的手剎被鬆開了。”

機構：下跌爲調整，貴金屬牛市將重啓並創新高

對於金銀後續走勢，法國巴黎銀行富通首席戰略官菲利普・吉傑爾斯（Philippe Gijsels）長期看好黃金和白銀，儘管貴金屬市場持續波動，他仍堅信金銀未來仍有上漲空間，將此輪下跌視爲“整理階段”。

他週四表示：“這一次，貴金屬與股票呈現強相關性，兩者均受通脹推高利率的擔憂衝擊。在我們看來，利率如同重力，利率上升，重力增加，所有資產包括貴金屬都會被下拉。”

隨著伊朗戰爭持續，市場擔憂經濟增長受阻、價格衝擊加劇，主要經濟體紛紛預期貨幣政策寬鬆週期暫停，部分央行甚至預計將加息以抵禦能源價格上漲影響。但週三有報道稱美伊即將達成和平協議，市場樂觀情緒回升，吉傑爾斯指出，貴金屬正與股票同步復甦。

“我們預計黃金和白銀的長期牛市將重啓，在不久的將來（可能今年）再創歷史新高。”他強調。

吉傑爾斯認爲，推動金銀此前大漲的所有因素“仍然非常穩固”。“各國央行和政府將繼續從美國國債轉向黃金多元化配置；我們處於結構性高通脹環境，需要持有實物資產，貴金屬顯然是其中一部分；隨著戰爭迷霧消散，投資者將重返黃金和白銀市場。”

他直言，近幾個月金銀價格下跌“不是（牛市）終結，只是歷史上最強勁、最持久的黃金和白銀牛市中的一次暫停。”

白銀供需緊平衡，和平協議落地後彈性或超黃金

黃金白銀供應商Solomon Global董事總經理保羅・威廉姆斯（Paul Williams）週四表示，戰爭仍在持續，尤其是白銀波動性更大，難以做出精準預測，但與吉傑爾斯一致，他認爲白銀價格仍受2025年推動漲勢的核心基本面支撐。

“實物白銀供應持續緊張，綠色技術需求強勁，”他說，“美伊衝突進一步凸顯了太陽能的戰略價值，人工智能相關需求持續增長且不斷攀升，進一步加劇了本已緊張的供需平衡。”

白銀廣泛應用於工業領域，是電腦、手機、太陽能電池板、汽車等產品的重要組成部分。威廉姆斯認爲，在美伊達成持久協議前，短期波動或將持續，但長期來看，價格將獲得支撐。

“隨著更多人尋求在傳統金融體系之外持有實物資產以保障安全，預計價格將進一步上漲，利好因素將持續。”他說，“若（美伊）簽署和平協議，白銀或受益於經濟情緒改善、工業需求增強和投資者風險偏好提升；若談判破裂，黃金將率先引領避險式上漲，但白銀因實物市場更緊張，可能會快速跟進。”