警戒線已破！摩根士丹利：10年期美債收益率升穿4.5%，美股

華爾街最大的股票多頭之一表示，如果債券收益率不能企穩，股市可能面臨“顯著回調”。

摩根士丹利首席投資官邁克爾·威爾遜（Michael Wilson）長期以來一直看好美國股市，他現在也並未完全改變立場。但他認爲，由當前伊朗戰爭引發的債券收益率飆升對近期股市漲幅構成了短期威脅。

他在週一的一份報告中表示：

“如果長期收益率上升伴隨著債券波動率上升，我們預計股市將自3月底見底以來出現首次顯著回調。”

該公司剛剛將2026年底的標普500指數目標價從7800點上調至8000點，稱其展望基於經濟火熱、從公開市場到私募市場的再平衡以及盈利和業績的拓寬。

摩根士丹利解釋稱：“歸根結底，這是一個盈利驅動的行情，而非估值擴張的行情。”

但不斷上升的債券收益率可能破壞最近幾周將各大指數推至歷史高位的漲勢。週一美債收益率繼續其上行勢頭，10年期美債收益率升至4.6%，爲一年來最高水平。在國際市場上，日本30年期國債收益率已升至歷史最高水平。

這位策略師寫道：“過去幾周，我們一直在指出股票回報率與債券收益率變化之間存在顯著的負相關關係（-0.8）。”

摩根士丹利將10年期美債收益率達到4.5%標記爲“收益率可能對股市估值構成更明顯阻力的臨界點”。

摩根士丹利的策略師們指出：“歸根結底，利率的跳升和美聯儲基調的鷹派轉向，很大程度上歸因於油價飆升和經濟運行火熱。”

該公司解釋說，市場需要看到伊朗戰爭的解決方案才能阻止債券收益率上升。他們表示：“我們可能需要在衝突中看到更持久的解決方案，才能看到收益率下降。”

索恩伯格投資管理公司（Thornburg Investment）的固定收益主管克里斯蒂安·霍夫曼（Christian Hoffmann）指出，30年期美債收益率突破5%是短期內需保持謹慎的另一個信號。

麥格理集團全球外匯和利率策略師蒂埃裏·威茲曼（Thierry Wizman）表示，如果美聯儲採取鷹派基調，就有機會穩定債券利率。他警告稱：

“如果這種情況沒有發生，交易員將得出結論，認爲美聯儲正在落後於曲線，美國通脹風險溢價可能進一步上升，收益率曲線可能再次出現陡峭化。”