五大金控 Q1台股操作兩極化

五大金控首季台股部位大洗牌，據統計，2026年首季五大金控台股部位合計約2.08兆元，季減947億元或4.4％，因台股首季大漲9.53％，市值減少顯然並非評價損失而是主動減碼，展現金控居高思危，在多頭行情中逢高出脫、選擇落袋為安的操作基調。

　分析五大金控操作，國泰金第一季台股部位縮減最劇烈，至3月底台股部位市值6,236億元，較去年底大減2,328億元，季減達27.2％，即第一季在台股大幅縮減逾四分之一部位。同一期間內台股漲幅近一成，國泰金市值驟降逾兩千億元，顯示在多頭行情裡積極調節持股，出脫力道居五大金控之首。

　市場人士分析，IFRS 17上路後，壽險業對股票波動度的敏感性明顯提升，國泰金在台股創高之際，趁機獲利了結、以降低股票部位波動對資本適足率（TIS）的壓力。

　反觀富邦金、中信金、台新新光金與凱基金等四大金控，第一季底的股票市值持續增長，其中以富邦金、凱基金大幅加碼台股態度最積極。其中，富邦金第一季底的台股部位，從去年底4,351億元增至5,302億元，季增952億元或21.9％，為五大金控中加碼股市金額最多的業者；凱基金第一季底股票市值也從1,754億元增至2,076億元，季增322億元或18.3％。

　富邦金旗下富邦人壽向來以股票操作積極見稱，凱基金則在近年持續強化股票投資能量，兩者均在本季行情中選擇增持而非減碼。

　台新新光金、中信金市值則是小幅增加，台新新光金季增74億元至4,570億元、增幅1.6％；中信金季增33億元至2,630億元、增幅1.3％；在台股大漲近一成背景下，兩家金控股市市值增幅遠低於大盤，推估期間進行股票部位減持調節。

　據金控法第46條規定，金控所有子公司對同一法人為交易行為，總餘額合計達金控公司淨值5％或30億元，應於各季終了30日內，向主管機關申報並於金控網站揭露。國泰金、富邦金及凱基金揭露金額為純股權相關有價證券部位，台新新光金及中信金揭露投資總額包含股、債、基金等。

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