歐央行鷹派放話：6月加息勢在必行，美伊和平協議也攔不住

schedule 2026/05/26 16:07:03

在通脹持續上行的背景下，歐洲央行管委會委員伊莎貝爾·施納貝爾（Isabel Schnabel）明確表示，即便美國與伊朗最終達成和平協議，歐洲央行仍應在2026年6月啓動加息。

她在接受路透社採訪時指出，伊朗衝突持續時間遠超最初預期，能源價格高位運行已逐步傳導至實體經濟各個環節，通脹風險因此進一步擴大。她直言：“就當前形勢判斷，6月加息勢在必行”，並強調此次衝擊持續時間長、影響範圍廣，央行已難以繼續保持觀望。

過去一年中，歐洲央行一直維持利率不變。但隨著能源價格大幅上漲，歐元區通脹顯著突破2%的政策目標，該央行已在上月開始討論加息，多位政策制定者也陸續釋放收緊信號。

能源衝擊擴散，政策調整空間受限

施納貝爾認爲，當前通脹形勢已發生結構性變化。能源基礎設施受損疊加全球供應鏈承壓，使高油價的影響從能源領域擴散至更廣泛行業，即便伊朗衝突立即結束，相關衝擊也難以在短期內消退，貨幣政策仍需作出回應。

她指出，市場此前對油價快速回落的預期已被現實打破，通脹惡化程度甚至超過此前最悲觀判斷。歐元區上月通脹率已升至3%，且仍存在進一步上行空間。

歐洲央行內部擔憂，能源成本上升正在通過“第二輪效應”推高商品與服務價格，若這一過程持續，可能演變爲難以逆轉的通脹螺旋。

多項調查也印證了這一趨勢。歐洲央行消費者預期調查、採購經理人指數（PMI）以及歐盟委員會景氣指標均顯示，價格壓力正從能源領域向居民消費全面擴散。施納貝爾表示，越來越多跡象表明，這種傳導已經在多個消費領域顯現。

對於6月之後的政策走向，施納貝爾強調，歐洲央行不應提前給出明確指引，而應在每次議息會議上依據最新數據動態調整。她透露，歐洲央行此前的基準預測已包含兩次加息，這意味著單次行動很可能不足以遏制通脹。

當前金融市場已基本計入歐洲央行存款利率兩次上調的預期，並預計未來一年內再次加息的概率約爲50%。不過，路透社調查顯示，經濟學家整體判斷相對謹慎，多數預計該行將在完成兩次加息後，於2027年年中啓動降息。

儘管加息預期升溫，市場仍認爲歐洲央行收緊空間有限，主要原因在於經濟基本面偏弱。能源價格高企對增長的拖累正在顯現。

歐盟委員會上週預測，2026年歐元區經濟增速僅爲0.9%，較上一年明顯放緩，而這一預測仍可能偏樂觀。施納貝爾指出，能源衝擊持續時間越長，對經濟增長的負面影響也會進一步加深。

當前消費者信心等多項指標明顯走弱，歐元區正同時面臨增長放緩與通脹上行的雙重壓力。

作爲負責市場操作的官員，施納貝爾認爲金融市場整體運行仍保持穩定。她表示，近期歐元區國債收益率的波動無需過度解讀，其上行主要反映市場對通脹補償的重新定價，以及通脹前景不確定性上升所帶來的風險溢價。

施納貝爾的任期將於2027年底結束。對於外界關注的接任歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）一事，她回應稱，如果獲得提名，願意承擔這一職責。