美聯儲官員警告：AI並非通脹剋星，加息仍是可能選項

聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆在冰島雷克雅未克一場會議的書面發言中指出，政策制定者不應依賴人工智能可能帶來的生產率提升來解決當前的通脹問題。

他明確表示：“我認爲，指望未來生產率提高來解決當下的通脹問題是有風險的。”在他看來，即便AI具備長期提振經濟效率的潛力，也不足以成爲當前政策決策的依據。

中東局勢變化，尤其是與伊朗相關的衝突，再度推高價格壓力，也促使更多美聯儲官員警告，如果通脹持續高位，利率可能需要進一步上調。

根據4月28日至29日會議紀要，多位官員原本希望刪除政策聲明中暗示未來可能降息的“寬鬆傾向”表述，這反映出內部對政策路徑的謹慎態度正在增強。

穆薩勒姆指出，在剔除通脹因素後，目前的基準利率仍低於既不會刺激也不會抑制經濟的“中性利率”水平。他同時強調，就業市場保持穩定，但通脹“明顯高於”2%的目標，長期通脹預期也在“逐步上升”。

美國經濟分析局（BEA）當日公佈的數據顯示，截至2026年4月的12個月內，個人消費支出價格指數（PCE）同比上漲3.8%，進一步印證通脹壓力仍然存在。

儘管穆薩勒姆對人工智能持積極態度，並表示自己也是AI的活躍使用者，但他指出，當前市場對該技術的熱情正帶來新的需求擴張。

他提到，AI相關發展正在推高電力消耗和芯片需求，同時帶動部分科技公司股價上漲。在缺乏明確證據表明生產率提升能夠抑制通脹的情況下，這類需求增長反而可能促使美聯儲提高利率。

穆薩勒姆表示：“數據顯示，美國目前處於高生產率增長階段的概率明顯低於50%。”他進一步強調：“我認爲，我們應基於比這更有力的證據來制定貨幣政策。”

在隨後的問答環節中，穆薩勒姆表示，相較就業風險，當前風險更偏向通脹。如果價格壓力持續，他將對此感到擔憂。

他指出：“我認爲存在一種情景，即經濟可能需要加息。”並補充稱：“如果未來一到兩個季度看不到通脹回落，這會讓我擔心；如果通脹預期繼續上升或維持高位，這同樣會讓我擔心。”

在接受彭博電視採訪時，他還表示支持那些主張在4月政策聲明中刪除“寬鬆傾向”的官員意見，並強調在當前環境下，美聯儲必須對加息保持開放態度。

穆薩勒姆表示：“我們的使命是實現價格穩定和充分就業，而目前通脹高於目標。因此，未來考慮加息的可能性——或者說概率——必須大於零。”

針對近期美國國債收益率上升，穆薩勒姆分析稱，約有四分之三的漲幅要歸結於市場對“中性利率”預期的抬升——這意味著投資者開始意識到，美聯儲的基準利率可能需要在更長時間內維持在更高水平。相比之下，真正反映金融環境鬆緊程度、對市場衝擊更直接的“期限溢價”，僅貢獻了約四分之一的漲幅。