股東會前 台積3字頭戰隊集結

市場聚焦的台積電股東會4日將登場，是台股本周除COMPUTEX外的另一大盛事。外資看台積電3字頭戰隊成軍，日前由瑞銀證券調升股價預期至3,000元，加入里昂證券與調研機構ALETHEIA陣營；同時，根據外資所做財務模型，台積電今年每股稅後純益（EPS）將來到百元附近。

　瑞銀證券近期將台積電目標價調升至3,000元，與ALETHEIA齊平、均僅次於里昂證券的3,030元。台積電最新出席瑞銀亞洲投資論壇（AIC）時認為，未來數年雲端AI將持續帶來強勁成長趨勢，為了縮小供給缺口，台積電除持續擴大資本支出，也透過多項措施提升產能利用與生產效率。

　AI需求正結構性推升先進製程晶圓代工市場規模，其中，伺服器CPU需求成長尤其重要。為支應需求，台積電正於全球新增三座3奈米廠房，分別位於台灣、美國亞利桑那與日本。瑞銀預估，台積電3奈米製程產能將由2025年底的每月近12萬片，增加至2027年底的19萬片，至2027年雲端AI相關需求占3奈米製程比重將達71％。

台積電股東會除先進製程產能、獲利展望、海外設廠進度、競爭版圖變化引起關注，與投資人息息相關的現金股利預料也會是焦點。

　美系外資分析師說，比起不少公司被股東要求加發現金股利，台積電股利政策誠意十足，自2023年下半年起，台積電幾乎每兩季便調升一次現金股利，現金殖利率之所以偏低，主要是股價漲幅亮眼所致；台積電此次會不會釋出未來股利政策可望更積極的態度，令市場感到好奇。

　花旗環球證券台灣區研究部主管陳佳儀指出，台積電最先進製程與先進封裝領導地位依然穩固，台積電的重要客戶如：蘋果、輝達、博通等評估英特爾18A／14A製程是合理且預期中的發展，評估性Tape-out本來就是產業慣例，並不代表後續一定會進入大規模量產，目前並未看到台積電的競爭格局出現實質改變。

　瑞銀證券台灣半導體分析師林莉鈞說明，根據台積電在AIC論壇說法，台積電不會低估任何競爭對手，但也認為技術發展並不存在捷徑，將持續專注於技術領先、製造卓越能力與可預測的技術藍圖，以因應競爭挑戰。

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