高盛：油價雙向波動明顯，90美元預測存10美元下行風險

5月31日，高盛集團發佈報告指出，在伊朗衝突引發供應中斷的同時，全球需求走弱正在形成對沖，令油價面臨明顯的雙向波動風險。

以達恩·斯特魯文（Daan Struyven）爲首的高盛分析師團隊在報告中強調，供給收縮帶來的上行壓力與需求疲軟構成拉鋸。

報告援引4月來自中國和西歐的石油銷售數據稱，這些跡象表明該行此前已偏低的需求預測仍可能進一步下調，幅度約爲每日200萬桶。這一變化直接影響價格判斷，使高盛對今年第四季度布倫特原油90美元/桶的基準預測，面臨約10美元/桶的下行風險。

自2026年2月底美以與伊朗的衝突爆發以來，全球原油市場格局發生明顯變化。波斯灣產油國經由霍爾木茲海峽的出口量大幅萎縮，數百萬桶原油產量因此被迫中斷。供應收緊推動布倫特油價累計上漲超過四分之一。

但價格上行也在削弱消費端表現。高盛指出，航空燃油及石化原料需求受到明顯衝擊，實際終端消費的降幅可能超過此前預期。報告中寫道：

“我們認爲，潛在更持久的中東供應損失帶來了顯著的上行價格風險，但同時，需求疲軟也帶來了顯著的下行價格風險。實際終端石油需求的下降幅度可能因價格上漲而超出預期。”

高盛指出，需求端的疲弱在主要消費國尤爲突出。

價格走勢同樣反映出這種不確定性。週一交易中，布倫特原油期貨價格接近每桶93美元；而在此前一個交易日，即5月30日（上週五），油價剛剛跌至六週低點，主要受到市場對美國與伊朗可能達成和平協議的樂觀預期影響。

在供給衝擊與需求降溫同時存在的情況下，油價未來走勢仍將取決於兩股力量的相對變化，高盛認爲這種結構意味著市場短期內難以形成單邊趨勢。

美國和伊朗在上週末交換信息，尋求修改一項將延長停火併開放霍爾木茲海峽的協議草案，但雙方是否取得實質進展尚不明朗。隨著新頭條的出現，油價可能繼續處於“聲明週期”中，價格在樂觀與謹慎之間搖擺。