營收、利潤、指引全線超預期！博通交出最強財報後卻遭市場拋售

在交出創紀錄季度業績後，博通(AVGO.O)股價卻在盤後一度大跌超過13%，儘管其年內累計漲幅仍達到38%，過去三個月上漲超過50%。

市場關注的核心仍是AI業務。博通爲谷歌(GOOGL.O)、OpenAI和Meta(META.O)等客戶設計定製AI加速器芯片。第二財季，公司AI半導體業務收入達到108億美元，同比增長143%。首席執行官陳福陽（Hock Tan）表示，增長主要來自定製AI加速器和AI網絡產品需求持續擴大。

陳福陽預計，這一增長勢頭將在當前季度延續，AI半導體業務收入有望達到160億美元，同比增幅超過2倍。不過，公司維持此前預測不變，預計到2027年AI半導體業務收入將超過1000億美元。

公司近期還與谷歌達成長期合作協議，共同開發和供應多代TPU芯片及AI網絡產品。陳福陽在分析師電話會上稱，這是一項“非常、非常強有力的協議”，包含“金額極其可觀的承諾”。不過他也表示，隨著AI算力需求持續增長，谷歌未來可能同時從多家供應商採購相關產品。

財報數據顯示，截至4月的第二財季，博通營收達到221.9億美元，同比增長48%，高於FactSet統計的分析師預期221.3億美元；調整後每股收益爲2.44美元，略高於市場預期的2.40美元。

按美國通用會計準則計算，公司淨利潤爲93.1億美元，合每股1.91美元；上年同期爲49.7億美元，合每股1.03美元。

業務方面，半導體解決方案部門（包括非AI芯片和網絡產品）收入爲150億美元，基礎設施軟件業務（包括VMware）收入爲72億美元。

對於截至7月的季度，博通預計營收將達到294億美元，同比增長84%，高於市場預期的283億美元。

儘管業績和指引均超預期，但市場反應冷淡。Zacks Investment Research股票策略師安德魯·羅科（Andrew Rocco）認爲，股價回落主要是投資者獲利了結。他表示，博通是定製專用集成電路（ASIC）市場的領先企業，而這一領域的需求仍在持續加速增長。

Direxion產品與戰略高級副總裁Ryan Lee則表示，市場對芯片股的要求已經接近“完美”，股價回調反映出部分投資者對營收表現仍不滿意。

不過，他認爲，超大規模雲服務商數千億美元規模的AI基礎設施投入短期內不會消失。作爲定製AI芯片和AI網絡芯片的重要供應商，博通仍具備持續受益於AI建設浪潮的優勢。

推動市場看好博通的重要因素之一，是其與谷歌長期合作開發TPU芯片。此前，Alphabet(GOOGL.O)宣佈進行大規模融資，以支持AI基礎設施投資計劃，也帶動博通股價上漲。

摩根大通分析師Harlan Sur表示，博通依靠Tomahawk產品線建立了“極高的行業進入壁壘”，加上“兩年一代”的產品迭代節奏以及每代產品交換吞吐能力翻倍的優勢，使其有望持續領先競爭對手。