一週展望：美國CPI攜手兩大央行決議，SpaceX IPO重
週五大超預期的非農數據公佈後，市場對美聯儲年內加息的預期大幅升溫，現貨黃金大幅下挫，幾乎抹去年內全部漲幅，連續第四周收跌。白銀整體走勢與黃金趨同但波動性略強，本週收跌9.85%。
德商銀行將黃金目標價下調至4800美元/盎司，同時下調白銀目標價至80美元/盎司。
受地緣政治緩和預期、航運及庫存數據影響，國際原油本週小幅上漲。供需基本面未出現明顯緊縮信號，導致原油難以延續此前的迅猛漲勢。
美指受超預期的非農提振，大幅上漲至稍高於100關口。非美貨幣普遍相對美元維持窄幅波動，歐元、英鎊兌美元區間震盪爲主，日元最受壓，美元兌日元多次觸及160附近，市場再度關注日本當局是否出手干預。
週五非農後，美股科技股重挫。當天道指收跌1.35%，標普500指數跌2.65%，創2025年10月以來最大單日跌幅；納指跌4.18%，創2025年4月以來最大單日跌幅。費城半導體指數跌10%，單日市值蒸發超1萬億美元，其中英偉達(NVDA.O)跌超6%。
高盛認爲，目前市場中的貪婪情緒已明顯多於恐懼情緒。德意志銀行指出，市場對任何涉及伊朗的負面消息都高度敏感。
以下是新的一週裏市場將重點關注的要點（均爲北京時間）：
央行動態：美聯儲靜待新帥首秀，歐洲央行面臨加息？
在勞動力市場異常強勁、通脹壓力遲遲未消的背景下，即將在6月18日召開的議息會議，已然成爲了全球資本市場的焦點。這不僅是新任聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）宣誓就職後的首場議息會議，更可能成爲美聯儲政策邏輯從“寬鬆”轉向“緊縮”的分水嶺。
自2024年夏末以來，美聯儲一直處於貨幣寬鬆週期。然而，現實數據正在打破這一慣性。5月非農就業報告的超預期走強，疊加伊朗衝突引發的能源成本飆升，使得通脹形勢遠比市場預期嚴峻。
此前，經濟學家曾普遍認爲能源價格上漲會抑制需求，從而對沖通脹；但最新的經濟圖景顯示，地緣政治衝突對通脹的推升作用遠超對其對增長的削弱。這意味著，美聯儲的關注焦點必須從防範衰退轉向遏制物價。
市場普遍預計，美聯儲在6月會議上將維持利率不變，但所有的“魔鬼”都隱藏在細節中。投資者正密切關注以下三個信號，以判斷下半年是否會重啓加息：
首先是政策聲明中“寬鬆偏好”的剔除。去年12月以來，美聯儲聲明中一直保留著“下次行動傾向於降息”的措辭。前克利夫蘭聯儲主席梅斯特指出，刪掉這一表述是沃什釋放獨立性信號的“絕佳機會”。如果這一暗示降息的“贈禮”被收回，則標誌著政策轉向中性乃至緊縮。
其次是“點陣圖”的重心上移。相比3月份時無人支持加息的樂觀情緒，市場預計6月的點陣圖將顯示更多委員倒向加息陣營。德意志銀行分析認爲，這將直觀展現美聯儲內部在過去三個月內發生的劇烈立場偏轉。
最後是風險權重的重置。 預計美聯儲將通過圖表明確傳達：對通脹失控的擔憂已全面壓倒對勞動力市場疲軟的恐懼。摩根士丹利首席經濟學家Gapen認爲，一旦這種風險平衡發生改變，重啓加息將具備充足的邏輯支撐。
作爲特朗普政府屬意的接班人，沃什曾因其“降息派”立場而備受爭議。此次會議最大的看點在於：他會堅持此前的親政府立場，還是選擇遵循數據、向鷹派陣營靠攏？
除了利率路徑，沃什還承諾帶來美聯儲的“制度變革”。這位新主席一直批評美聯儲官員過度發聲。杜克大學教授Ellen Meade預測，沃什可能會通過縮短新聞發佈會時長、取消個人經濟預測等方式，建立新的溝通權威。
儘管前任官員如梅斯特認爲沃什會穩紮穩打以爭取同事支持，但市場普遍預期，即便不立刻加息，沃什也將利用這次首秀，在縮表進程和溝通機制上燒起“新官上任”的第一把火。
其他央行：
週三21:45，加拿大央行公佈利率決議；
週四20:15，歐洲央行公佈利率決議。
歐洲央行面臨加息，鷹派姿態能否持續？
除了美國數據之外，週四召開的歐洲央行會議可能會進一步推高市場對美聯儲轉向鷹派的預期。外界普遍預計，歐洲央行行長拉加德等人將宣佈自2023年9月以來的首次加息，這本質上意味著決策層承認通脹惡化的情況正在發生。儘管重新開放霍爾木茲海峽的協議會受到歐洲央行官員的歡迎，但這並不足以阻止週四的加息行動。
此外，根據歐洲央行官員近期發表的言論，歐洲央行總部的討論也將圍繞嚴峻的經濟形勢展開，這或許能爲連續加息提供依據。歐洲央行不會提前宣佈7月的加息計劃，但如果鷹派表達了強烈訴求，拉加德完全可以輕而易舉地引導市場預期。如果歐洲央行官方工作人員將2026年名義和核心CPI預測大幅上調，同樣也會傳遞出類似的信息。因此，備受矚目的新聞發佈會將再度成爲市場關注的焦點，這也給拉加德施加了極大的壓力，逼迫她必須儘可能減少往常在溝通中犯下的錯誤。
儘管歐洲央行展現出了更具鷹派色彩的政策姿態，但歐元對美元的匯率始終未能實現大幅反彈。週四的加息舉措可能只會引發歐元的短暫升值，而且必須伴隨著鷹派言論的支撐。即便如此，對經濟增長的擔憂最終仍可能削弱市場對歐元的偏好。真正能徹底改觀歐元前景的因素，將是衝突的真正平息以及歐盟與俄羅斯貿易關係的正常化。
加拿大央行開會，日元苦盼奇蹟
週三，加拿大央行預計將維持利率不變，因爲政策委員會對疲軟的勞動力市場以及放緩的經濟增長感到憂心忡忡。4月較爲疲軟的CPI報告和第一季度GDP數據，已經徹底澆滅了決策層的任何鷹派念頭。考慮到7月即將迎來的《美墨加協定》（USMCA）審查，以及近期關於美國可能對加拿大關鍵進口商品徵收10%對等關稅的頭條新聞，加拿大央行也必須對脆弱的美加貿易關係保持高度警惕。
澳元下週的日程安排同樣十分緊湊，但預計只有6月西太平洋銀行（Westpac）的消費者信心指數調查能夠引發市場的關注。加元和澳元下週都可能陷入極其不利的境地，這無疑會讓它們本已蒙受的顯著跌幅雪上加霜。
與此同時，隨著美元兌日元匯率在160關口下方持續徘徊，日本財務省似乎選擇按兵不動，靜待6月16日日本央行會議的結果。如果金融市場對日本央行屆時的加息幅度及整體表態不滿意，日本央行將被迫入場進行大規模的強力干預。
重要數據：CPI或進一步加速，金價看空情緒驟升！
週一23:00，美國5月紐約聯儲1年通脹預期；
週二14:00，德國4月季調後工業產出月率、4月季調後貿易帳；
週二18:00，美國5月NFIB小型企業信心指數；
週二20:15，美國至5月23日當週ADP就業人數週度變動；
週三20:30，美國5月未季調CPI、5月季調後CPI/核心CPI月率；
週四20:30，美國至6月6日當週初請失業金人數、5月PPI年率/月率；
週五14:00，德國5月CPI月率終值；
週五14:45，法國5月CPI月率終值；
週五22:00，美國6月一年期通脹率預期初值、6月密歇根大學消費者信心指數初值。
下週三和下週四將分別公佈6月消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）報告，這種相對平靜的波動狀態屆時可能發生根本性改變。
極其早期的預測顯示，美國名義和核心CPI同比增速將進一步加速，預計分別達到4.2%（創下2023年6月以來的最高水平）和3%，這一結果恐將在全球金融市場引發猛烈衝擊。
儘管美聯儲內部的鴿派陣營可能會將通脹數據的高企視爲暫時現象，但PPI數據無疑是一個真正令人頭疼的難題。美國PPI同比指標預計將飆升至6.5%以上，創下2023年1月以來的新高。鑑於這兩份報告之間存在時間滯後性，PPI的激增很可能爲CPI的進一步加速上行打開大門。值得注意的是，在強勁的通脹數據公佈後，週五即將披露的密歇根大學消費者信心指數初值可能會錄得歷史新低，從而拉響消費者支出下滑的警報。
由於特朗普似乎傾向於採取溫和的關稅策略，美元表現出的韌性可能會超出市場先前的預期。美伊關係的緩和雖然會推動歐元兌美元走高，但息差優勢、持續的股市資金流入以及強勁的美國經濟，都將成爲盾牌，保護美元免受重大損失。如果美聯儲在強勁通脹數據的刺激下選擇採取更鷹派的姿態，那麼美元可能在6月迎來一輪強勁的上漲行情。
最新的行業調查顯示，華爾街分析師對金價的情緒發生了180度的大轉彎。在參與調查的專家中，看空比例驟升至74%，僅有少數人認爲金價能迎來超跌反彈。
這種一致性看空的背後，是對下週美國通脹數據的集體焦慮。如果通脹數據繼續保持韌性，美聯儲關於“更長時間維持高利率”的表態將更具殺傷力，金價的調整週期恐將進一步拉長。
B2PRIME Group創始人兼執行董事尤金妮婭·米庫利亞克（Eugenia Mykuliak）指出，當前金價正處於過去一年中較爲關鍵的位置。“這是價格第二次測試200日均線，我認爲這一水平往往決定長期趨勢。”她同時提到，5月全球黃金ETF流出約20億美元，投資者持續獲利了結並部分轉向美國國債。
不過她強調，結構性力量仍在支撐黃金需求：“只要投機資金持續流出黃金，各國央行仍在買入。”她補充稱，4月全球央行恢復淨買入，增加17噸儲備，黃金作爲儲備資產的地位正在增強，並逐步擠佔美國國債在國際儲備中的份額。
她認爲當前並非熊市起點：“我更傾向於認爲，我們正在看到一種所謂的‘對抗’：投資者的短期拋售與國家層面的長期戰略需求之間的博弈。”她表示，如果200日均線守住，金價仍可能迎來新一輪上漲動能。
公司財報：SpaceX IPO或於週五啓動，兩大科技財報來襲！
未來一週，市場將迎來一系列重要事件，但最受關注的仍是SpaceX可能進行的首次公開募股（IPO）。按照當前安排，該交易或於週五啓動，一旦成行，預計將對整體市場情緒產生顯著影響，但具體方向尚難判斷。
如果IPO按計劃推進，可能帶動市場活躍度；但若出現延期，則可能對投資者信心形成衝擊。
除SpaceX之外，蘋果全球開發者大會、財報以及臺積電5月銷售數據，同樣可能成爲影響市場波動的重要因素。
下週美股進入財報季的相對平靜階段，雖然整體報告數量不多，但Oracle和Adobe這兩家重量級科技公司將先後登場，成爲市場關注的焦點。投資者將特別留意AI驅動的雲業務增長、軟件需求韌性以及公司對未來的指引，這些因素可能對科技板塊情緒產生一定影響。
Oracle將於6月10日盤後公佈2026財年第四季度業績。華爾街普遍預期其營收約爲191億美元，同比增長約20%，非GAAP每股收益約1.96美元。公司近期雲基礎設施表現強勁，AI需求持續推動業務加速，市場期待其繼續兌現高增長勢頭，尤其關注剩餘履約義務趨勢、NetSuite雲ERP的表現以及對2027財年的展望。如果Oracle能給出積極指引，很可能爲AI雲基礎設施主題注入動力。
緊隨其後，Adobe將在6月11日盤後發佈2026財年第二季度報告。分析師預計營收約64.6億美元，非GAAP每股收益在5.80-5.85美元左右。重點將放在創意雲和數字體驗業務的增長、Firefly生成式AI產品的採用率，以及公司25億美元股票回購計劃的執行情況。儘管面臨宏觀環境和AI競爭壓力，Adobe此前表現穩健，其結果和指引有望爲後續軟件股提供重要參考。
除了這兩大巨頭外，下週還有一些消費和週期類公司發佈財報。例如6月8日有Campbell’s和Vail Resorts等，6月9日包括Caseys、JM Smucker等零售消費股，6月11日還有Lennar等地產相關企業。這些公司體量相對較小，對大盤整體影響有限，主要反映消費和週期板塊的當前狀況。
休市提醒：
6月8日星期一，澳大利亞-悉尼證券交易所因國王誕辰休市一日。
