台股多頭總司令教戰 張錫：汰弱留強 Q4仍有高點

反應美股上周重挫，台股8日盤中一度跌破月線支撐，台股「多頭總司令」的東海大學財金系客座教授張錫建議，投資人現階段需「汰弱留強」，股市在大幅上漲之後，預期接下來將以盤代跌，但年底仍有高點可期，樂觀情境上看50,000點，2028年更有望上看60,000點。

　他強調，「漲時重勢，跌時重質」，投資人應檢視手中持股的AI營收實際貢獻度；而全球科技巨頭的資本支出大幅增加，現階段研判AI動能有望延續到2027年，台廠相關供應鏈明年的獲利成長有望續寫新紀錄。

　張錫說，現階段由於台股短線漲幅高、市場財務槓桿程度也仍處高位，預期接下來較大機率將透過「以盤代跌」的方式來消化籌碼並縮小乖離率，對多頭市場反是良性發展。

　據歷史經驗，新任美國聯準會主席上任後的前三個月，股市下跌機率高，而美股期中選舉當季則往往伴隨較高的上漲機率，推估指數在階段性盤整過後，後續隨年線、季線走高，年底40,000點將成為多頭的實質下檔支撐。

　針對現階段操作應對方式，他強調「漲時重勢，跌時重質」，投資人應「汰弱留強」，確實檢視手中持股的AI營收實際貢獻度，淘汰估值過高、本夢比過大、題材性大於實質獲利之標的，由於這些個股在市場修正時往往缺乏基本面保護，可先獲利了結，並將資金轉進具備實質獲利且AI貢獻營收占比高之標的，在基本面支撐下，遲早會收復失土。

　此外，股票市場賺的是「耐心財」與「時機財」，而AI的長線趨勢至今並未改變，縱使後續聯準會再升息1碼，也無法阻擋科技產業的成長力道，預期台股科技股明年獲利有望年增30％～40％，基本面的實質擴展速度將遠超升息1碼帶來的資金成本衝擊。隨著全球科技巨頭的資本支出大幅增加，現階段研判AI動能有望延續到2027年，台廠相關供應鏈明年的獲利成長有望持續寫下新紀錄。

　市場預估台積電明年的每股稅後純益（EPS）至少將達到90元～100元，張錫認為，若給予合理的25倍至30倍本益比估算，當大盤在第四季開始提前反應2027年的預估獲利時，加權指數有望挑戰50,000點，如後續法說會釋出的獲利展望優於市場預期，還有上修機會，明年台股高點上看52,000點～55,000點，後年則有望挑戰60,000點里程碑。

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