加拿大央行繼續按兵不動，未來降息或加息皆有可能

加拿大央行週三宣佈，將基準利率維持在2.25%，這也是該行連續第五次暫停利率調整，結果完全符合市場與主流經濟學家的預期。當前加拿大經濟增長乏力，疊加全球油價衝高推升通脹，央行陷入典型的兩難局面。

加拿大利率決議公佈後，美元兌加元跳水，一度跌破1.39，日內跌0.35%。

加拿大央行行長麥克勒姆在事先準備好的發言稿中直言，經濟走弱與通脹上行並存，給貨幣政策制定帶來巨大挑戰。一方面，加息雖能壓制通脹，但會進一步拖累本就疲軟的經濟；另一方面，降息用以託底增長，則可能讓高通脹形成長期粘性。綜合權衡之下，現階段維持利率不變，是平衡兩類風險的最優選擇。

加拿大央行明確釋放出靈活調整政策的信號，受美國貿易政策不確定性、中東伊朗衝突持續影響，未來利率既存在下調可能，也不排除連續加息的選項。

麥克勒姆重申了4月議息會議的相關表態：一旦美國出臺大規模新增貿易限制措施，衝擊加拿大經濟基本面，央行將考慮降息以提振增長。

與之相對，若中東戰事延續，高油價逐步傳導至全品類商品、引發全面通脹上行，央行就需要加碼收緊，接連上調基準利率來管控物價。

路透社對34位經濟學家進行的調查顯示，超過80%的經濟學家預測加拿大央行將全年保持觀望態度。然而，貨幣市場仍然預期該央行年底前會加息25個基點。

目前數據顯示，能源漲價向其他商品和服務的大範圍傳導跡象尚不明顯。但受伊朗衝突影響，國際油價持續處於高位，當前油價水平較加拿大央行4月貨幣政策報告中的基準假設高出約每桶10美元，外部輸入性通脹壓力始終存在。

受能源價格上漲推動，加拿大4月CPI同比漲幅達到2.8%，整體表現低於市場預期；同期各項核心通脹指標同步回落，意味著國內內生性物價壓力整體可控。

結合油價現狀，加拿大央行預判未來數月加拿大整體通脹率將在3%附近震盪，隨後再逐步回落，最終向2%的長期通脹目標靠攏。

利率決議出爐前夕，加拿大公佈的一季度GDP數據不及預期。數據顯示，該國一季度GDP摺合年率下滑0.1%，而去年四季度年化降幅爲1%，經濟連續兩個季度出現萎縮。

加拿大央行在公告中表示，二季度經濟有望恢復正增長，但整體市場仍處於供給過剩狀態，經濟熱度難以快速回升。

經濟學家表示，即將對北美自由貿易協定（即美國-墨西哥-加拿大協定）進行的審查是籠罩在加拿大經濟上的最大不確定因素。