“國家隊”購金意願創歷史新高！金價回調就是“抄底”良機？

世界黃金協會（World Gold Council）週二發佈的報告顯示，在其聯合YouGov Plc對74家央行開展的調查中，有45%的受訪央行計劃在未來一年增加黃金儲備，這一比例爲自2018年開始統計以來的最高水平。同時，僅有一家央行表示將減持黃金。

這一結果表明，即便今年金價出現回落，支撐此前創紀錄上漲的重要動力仍然存在。過去三年間，在各國央行持續加快購金的推動下，金價累計上漲已超過一倍。

不過，今年以來的市場環境出現變化。中東衝突推升能源成本，並強化了市場對利率將在更長時間維持高位的預期，從而削弱了不產生收益的黃金吸引力，部分漲幅因此被回吐。

與此同時，投機資金持續撤出相關交易，金價近期已跌至自去年11月以來的最低水平。

新興經濟體成爲主要買方

從購金主體來看，未來一年的潛在需求主要來自新興市場和發展中經濟體。調查顯示，這類央行中約有53%計劃增加黃金儲備，而發達經濟體央行的對應比例爲18%。

世界黃金協會央行全球主管Shaokai Fan指出，價格回調反而爲部分央行提供了入場契機。他表示：“我認爲價格下跌是一些央行開始買入的良機。”

他還提到，在2025年，不少央行曾因價格偏高而選擇觀望，“我們確實發現許多央行表示，‘哦，現在的價格有點高，我想等一等，看看是否有機會買入’。”

儘管土耳其、俄羅斯和阿塞拜疆已開始減持黃金，但從整體來看，今年第一季度全球央行的購金節奏仍有所加快。

在資金來源方面，央行更傾向於通過國內渠道積累黃金。調查顯示，約一半計劃增持的央行將利用本幣從本國礦商採購黃金，而非動用有限的外匯儲備；另有38%的央行打算通過出售其他儲備資產來籌資。

存儲安排方面，英國央行仍是全球央行最主要的黃金託管地，57%的受訪機構選擇將黃金存放於此。不過，去中心化趨勢正在顯現。

數據顯示，過去一年有9%的央行增加了本土黃金儲備，高於上一年的5%；另有10%的央行開始將黃金分散存放在不同地點，這一比例也高於此前的2%。

Fan表示，政治風險“絕對是央行考慮的重要因素”。他認爲，這種變化可能爲新加坡等新興黃金存儲中心帶來機會，這些地區正積極推廣央行黃金託管業務，以推動本地黃金市場發展。