烏軍空襲下的“意外”供應：俄油海運量逼近歷史峯值！

在烏克蘭遠程無人機持續打擊俄羅斯境內煉油設施背景下，俄羅斯原油出口正呈現出一種詭譎態勢。由於本土加工能力受損，大量無法消化的原油被迫轉向海運渠道出口。

最新船舶追蹤數據顯示，截至6月14日的四周內，俄羅斯原油日均海運出口量達到383萬桶，創下去年12月以來的最高水平。這一數據不僅維持在年內高點，且今年以來的日均出口水平已全面超越了2022年俄烏衝突爆發後的年度均值。

僅本月以來，烏克蘭已襲擊了包括塔塔爾斯坦地區及莫斯科煉廠在內的至少六家大型加工廠。煉油端的停擺直接削弱了俄國內加工能力，迫使更多原油流向港口。

在出口激增的同時，俄羅斯所依賴的“影子船隊”正面臨愈發嚴峻的外部壓力。英國軍方近期在英吉利海峽執行了首次針對制裁油輪的登船扣押行動，釋放出強烈威懾信號。爲避開攔截，大量從波羅的海出發的油輪開始繞行英國北部，通過更漫長的航道前往地中海。

與此同時，中東變局爲俄羅斯原油騰挪出了市場空間。受此前伊朗封鎖霍爾木茲海峽影響，波斯灣約1500萬桶/日的原油供應受阻，煉廠被迫尋找替代方案。此前，美國政府對俄出口限制的部分放寬，亦爲印度等亞洲買家加大采購力度提供了便利。

然而，俄羅斯的出口紅利期可能正步入尾聲。隨著美伊有望在近期簽署臨時和平協議，霍爾木茲海峽的重新開放及對伊封鎖的解除已近在咫尺。受此預期影響，全球原油基準價格在上週大跌6%的基礎上，本週再度跳水7%。

受國際油價整體走低拖累，儘管俄原油出口量處於高位，但其出口總值卻出現縮水。截至6月14日的四周內，俄原油出口周均毛值降至21.8億美元。其中，波羅的海烏拉爾原油（Urals）及太平洋ESPO原油價格均出現不同程度下滑。

受煉廠遇襲影響，俄羅斯5月原油產量已降至一年來低點（約901萬桶/日），這一數字甚至低於其在OPEC+協議中的減產目標。

在出口去向上，亞洲市場依然是俄油的絕對核心。儘管近期運量數據受“船舶暗轉”和“中轉港掩護”影響而顯得波動，但目前海上仍有約1.6億桶俄油正處於轉運途中，目的地多指向亞洲。這種“隱身航行”策略雖然增加了物流成本，但在地緣政治博弈中，爲俄油保障了必要的出口靈活性。