大陸投資、消費 5月摔一跤

大陸5月社會消費品零售總額年減0.6％，創下自2022年12月新冠疫情「動態清零」防疫政策結束以來的首度負值。大陸內部消費與投資持續疲軟，市場預估大陸第二季GDP年增率，可能放緩至4.5％至4.8％。

　綜合官方數據，大陸第一季GDP年增率達到5％，首季消費、投資對經濟增長的貢獻率分別為47％、37％。雖然內需大幅貢獻第一季的經濟增長，但如果拆分來看，推高此貢獻率的不是居民在日常消費和電商平台上花的錢，而是大陸政府透過財政管道驅動的投資與消費。

外熱內冷成隱憂

　2026年以來，大陸出口一直是推動經濟增長的主要動力，儘管外需表現有撐，但房市低迷仍為最大隱憂。其中，2026年1月至5月大陸固定資產投資累計年減4.1％，不僅是6年來最大跌幅，下滑幅度也較1月至4月的1.6％大幅擴大。

　另，大陸5月全國規模以上工業增加值年增4.5％，較4月增加0.4個百分點，主因大陸強勁的出口驅動。根據大陸海關總署日前公布的數據，大陸以美元計價的5月出口年增率高達19.4％，遠超市場預期的15％，增速更創下三個月新高。

　華爾街日報分析大陸消費支出下降的主因，部分歸因於2025年官方實施的補貼計畫，該計畫提振家電、電動車及其他商品的銷量。市場普遍認為，這項政策雖然在當時刺激買氣，卻也提前透支原本2026年才可能釋出的家庭消費需求。

　展望後市，經濟學人智庫（EIU）中國高級經濟學家徐天辰表示，大陸5月經濟呈現內外需、AI與其他產業、商品與服務消費的分化特徵，第二季GDP年增率可能放緩至4.5％。雖然2026年達到大陸政府設定的4.5％至5％的全年成長目標並不困難，但要提振疲弱的內需，下半年仍需採取更多政策。（相關新聞見A10）

查看原始新聞

※ 本文由《工商時報》授權刊載，未經同意禁止轉載。

點我加《工商時報》LINE好友，財經新聞不漏接