美國原油總庫存十連降，庫欣原油庫存逼近運營下限

美國能源信息署（EIA）週三數據顯示，受伊朗戰爭持續擾亂全球能源供應、中國需求走強拉動，美國原油庫存連續第十週下降，總庫存規模創下逾40年新低。

上週美國商業原油和戰略石油儲備總庫存驟降1720萬桶，至7.585億桶，爲1985年3月以來最低。

自伊朗衝突爆發至今，全美整體庫存累計去庫9625萬桶。全球各國持續採購美國原油及成品油，填補國際供給缺口。

剔除國家戰略儲備的商業原油庫存單週減少830萬桶，降至4.182億桶，路透調研分析師此前僅預期去庫460萬桶。俄克拉荷馬州庫欣交割中心原油庫存減少160萬桶，至2003萬桶，創2014年以來新低，逼近倉儲運營下限。

船舶數據機構Kpler分析師馬特・史密斯（Matt Smith）稱：“庫欣庫存再度大幅去庫，距離運營底線越來越近。我們週中無人機追蹤數據顯示，本週上半段庫欣庫存仍在持續消耗，庫存承壓風險加劇。”

不過，國際能源署（IEA）週三早些時候表示，伊朗戰事引發的原油供給衝擊已經削弱全球原油需求，但如果衝突達成持久解決方案，明年原油供應將大幅放量，市場或將出現大規模過剩。

在最新月度石油市場報告中，IEA下調2026年全球原油需求增量預期，全年需求同比僅增長110萬桶/日，較上月預測大幅下調70萬桶/日。該機構稱，受航道封鎖影響，二季度原油流通量銳減500萬桶/日。

與此同時，全球原油5月供應降至9450萬桶/日，環比減少60萬桶/日，較戰前水平大幅縮水。IEA測算，2026年全球原油供應同比將減少390萬桶/日，全年總產量僅1.024億桶/日；而2027年供應將強勢反彈至1.103億桶/日。

IEA指出，需求走弱源於高油價與成品油短缺雙重壓力，也意味著本次衝突早已不只是單純的供給側衝擊。

大規模過剩格局將至

IEA預測，2027年全球原油供應將激增約800萬桶/日，總量接近1.1億桶/日；反觀需求僅溫和回升200萬桶/日至1.053億桶/日。

IEA表示：“我們首次測算2027年供需平衡，結果顯示明年市場將出現顯著供給過剩。”

報告發布之際，市場投資者正在評估美伊終止中東衝突協議、霍爾木茲海峽有望重開對能源市場的影響。

美伊據悉已經簽署停戰協議，受此預期影響國際油價跌至三個月低點。CNBC報道稱，已有三艘運載近500萬桶原油的伊朗油輪穿越美軍封鎖，駛入霍爾木茲海峽。

IEA在報告中寫道：“若協議能夠持續落地，海灣地區原油產量與出口將逐步恢復，尤其是美方海上封鎖解除後，伊朗原油出口可完全重啓。”

供給修復進程漫長，難以即刻復原

報告撰稿人表示，本月初依託阿曼灣船對船轉運作業，海峽原油通行量已從5月低點960萬桶/日回升至約1200萬桶/日。

但IEA警示，市場供給完全修復不會一蹴而就：“航道水雷需要全面清除，整條原油供應鏈的恢復也要耗費大量時間。”

IEA同時對全球原油庫存壓力錶達謹慎觀點：5月全球原油庫存大幅去庫1.43億桶，4月去庫規模爲7400萬桶；自2月28日衝突爆發以來，全球庫存日均消耗約380萬桶。

IEA稱：“儘管原油與成品油需求同步走弱，市場緩衝庫存仍在以創紀錄速度消耗。未來數月庫存或進一步跌至歷史低位，直至年末市場供需格局轉向過剩。”

PVM石油諮詢分析師塔馬斯・瓦爾加（Tamas Varga）表示，即便庫存持續深度去化，當前油價已十分接近2月末衝突爆發前水平。他說：

“市場基準情景已定價霍爾木茲海峽重開、船舶雙向恢復通航。原油流通量即便修復節奏緩慢，也會實質性改變供需平衡。核心問題在於供給修復幅度究竟有多大。”