蘋果快追上英偉達了！全球市值第一爭奪戰突然升溫

過去一年多穩居美國市值最高上市公司的英偉達，正迎來蘋果的強勢追趕。

數據顯示，截至週三美股盤前，英偉達(NVDA.O)市值約4.78萬億美元，蘋果(AAPL.O)約4.56萬億美元，兩者差距已縮小至約2000億美元。相比之下，2025年8月4日雙方市值曾相差約1.37萬億美元，如今領先優勢已明顯收窄。

這一變化不僅意味著美國市值第一的位置可能再次易主，也折射出華爾街AI投資邏輯正在發生調整。市場關注點正從AI基礎設施和算力供應商，逐漸轉向能夠將AI能力轉化爲產品體驗和商業價值的平臺企業。

自去年6月25日超越微軟(MSFT.O)以來，英偉達幾乎一直保持美國市值第一。截至目前，Alphabet(GOOGL.O)市值已升至約4.43萬億美元，緊隨蘋果之後，而微軟市值已不足3萬億美元，與前三家公司拉開差距。

格倫梅德（Glenmede）投資策略副總裁邁克·雷諾茲（Mike Reynolds）表示，2026年市場的重要主題之一，就是投資者開始尋找英偉達之外的AI投資機會。

“當你成爲全球市值最大的股票時，就會成爲競爭對手重點挑戰的目標，他們都會試圖削弱你的護城河。我認爲，這正是我們目前看到的一部分現象。”

AI硬件估值降溫，市場重新審視英偉達

過去兩年，AI模型訓練和部署推動全球算力需求激增，雲計算廠商、AI實驗室和企業客戶持續擴大GPU採購，使英偉達成爲生成式AI資本開支週期最大的受益者。

不過，隨著公司長期維持全球最高市值，投資者開始更加關注未來增長能否持續，以及客戶自研芯片、行業競爭加劇是否會影響利潤率。因此，市場對英偉達的重新定價，更像是對未來增長預期的調整，而非基本面惡化。

根據道瓊斯市場數據，英偉達未來兩年預期市盈率目前約爲15.63倍，已接近歷史低位。2026年以來，該股估值曾多次跌破15.5倍，這一水平自2013年以來從未出現。

與此同時，大型科技公司正持續推進AI芯片自主研發。Alphabet、亞馬遜(AMZN.O)、微軟以及Meta Platforms(META.O)均希望針對不同AI場景開發成本更低、效率更高的專用芯片，以降低對英偉達的依賴，而非全面取代其產品。

雷諾茲認爲，AI硬件未來將朝著更加專業化方向發展，不同應用場景將採用不同類型的芯片設計。不過，憑藉CUDA軟件生態、領先GPU性能以及完整的軟件和系統平臺，英偉達在高端AI訓練和複雜推理市場短期內仍擁有明顯優勢。

蘋果和Alphabet成爲資金新方向

與持續擴大AI基礎設施投資的科技公司相比，蘋果在AI領域採取了更加剋制的策略。公司沒有參與激烈的算力競爭，而是通過與Google Gemini合作，將外部AI能力整合進iPhone、Mac和iPad等產品，提升用戶體驗。本週，蘋果還與博通(AVGO.O)合作開發定製硅芯片組件，進一步強化自身硬件佈局。

週三消息顯示，蘋果與博通達成一項爲期五年、金額超過300億美元的芯片採購協議，博通將在美國本土爲蘋果生產超過150億顆射頻及其他芯片，相關生產將在博通科羅拉多州柯林斯堡工廠擴產完成。

該協議系蘋果此前承諾四年內向美國投資6000億美元以獲得特朗普政府關稅豁免的組成部分，亦爲美國政府推動本土製造業迴流政策下科技巨頭最新響應舉措。蘋果同時已佈局臺積電亞利桑那州新廠、環球晶圓德克薩斯州晶圓廠及安靠科技亞利桑那州先進封裝廠等本土供應鏈，並與英特爾達成部分芯片美國生產合作。

雷諾茲認爲，蘋果今年的表現反映出AI投資主題正從供給側逐步向需求側擴散。隨著市場更加關注AI投入能否真正創造商業回報，能夠依託成熟生態將AI快速轉化爲產品競爭力和盈利能力的平臺企業，開始受到資金青睞。

儘管市場仍關注蘋果AI戰略推進速度及零部件成本上升等因素，但其股價表現依然保持韌性。

今年以來，Alphabet和蘋果均累計上漲近15%，均跑贏標普500指數約9%的漲幅，也是“科技七巨頭”中僅有的兩家年內漲幅超過標普500指數的公司。相比之下，英偉達年內漲幅僅約爲4%。