前日本央行官員：加息節奏將提速，2%或非終點

前日本央行官員渡邊努（Tsutomu Watanabe）認爲，日本央行可能在今年晚些時候加快加息節奏，並最終把政策利率推高至2%以上，以遏制通脹。渡邊努於1999年離開日本央行，現爲東京大學名譽經濟學教授。

他週三接受彭博採訪時表示：“我認爲，最終利率峯值會高於目前大多數人的預期。”他進一步稱：“終端利率將會在2%左右，或者可能略高一些。”

在日本央行行長植田和男任內，日本央行已五次上調基準利率。最近一次加息發生在上月，將利率提高至1%，爲31年來最高水平。渡邊努曾在2023年與植田和男一同出現在日本央行行長候選名單上。部分日本本地媒體當時報道了這一情況。

6月加息後的一項調查顯示，多數經濟學家預計，日本央行會在今年年底前再次加息，本輪週期的終端利率可能爲1.75%。

渡邊努認爲，政策不能以靜態方式看待。他說：“政策應當以動態方式思考，而不是靜態方式。”他補充稱，終端利率並不只是通過中性利率計算得出的數學結果。它還包含通脹在日本央行明確收緊政策前可能超調等因素。

在此之前，日本央行的政策方式偏向“被動反應”。其目標是推動形成一個良性循環，即工資上漲帶動需求驅動型價格上升。隨著潛在通脹接近2%目標，日本央行政策委員會可能轉向更主動的立場。此舉旨在防止價格漲幅超過目標。

渡邊努是日本知名通脹問題專家之一。他目前並不認爲通脹過熱構成嚴重威脅。他表示，日本央行仍有時間評估工資增長動能。日本央行也在等待今年晚些時候出現更多信息，以判斷2027年工資上漲前景。

基於泰勒規則，渡邊努指出，如果工資動能像過去幾年一樣強勁，明年日本的潛在通脹可能超過2%。這種情況可能迫使日本央行調整立場。政策設置或將從維持寬鬆轉向抗擊通脹，並進入被視爲限制性的區間。

最新數據顯示，日本銀行業貸款增速創下疫情以來的新高；同時，日本央行6月的“短觀調查”顯示，企業財務狀況不僅沒有惡化，反而出現了近一年來的首次改善。對於大型企業而言，發行商業票據籌資的環境依然順暢，這意味著前幾輪加息並未對企業活動造成顯著打擊。

日本仍在擺脫長期通縮影響。世紀之交前後，通縮曾在十多年時間裏嚴重衝擊日本經濟。

他特別強調，日本與歐美國家最大的不同在於，日本民衆的通脹預期尚未牢固錨定在2%水平。如果央行繼續維持緩慢的步調，一旦通脹預期失控，日本央行可能被逼入死角，屆時不得不採取遠比現在激進的“暴力加息”手段。渡邊努表示：“那將與植田和男迄今爲止的做法非常不同。”