美股近七成科技股跌入熊市區間！AI信仰面臨大考：獲利了結還是
人工智能相關個股在過去數月帶動市場上漲，如今卻開始拖累科技板塊走低。市場關注的焦點也隨之轉向：這只是短暫回調，還是更大範圍重置的信號。
美光科技(MU.O)、博通(AVGO.O)和邁威爾科技(MRVL.O)等大型半導體股，正成爲這輪科技股回調中的主要承壓對象。
美光科技股價已較高點下跌25%，博通下跌21%，邁威爾科技下跌30%。按部分市場定義，這些股票已可被視爲進入熊市。
存儲類個股的調整同樣迅速。2026年上半年，這一板塊開局強勁、漲勢凌厲，但自6月末高點以來突然遭遇猛烈拋售。
希捷(STX.O)、西部數據(WDC.O)的股價已與閃迪(SNDK.O)、美光科技一道，在過去數週內下跌逾20%。
這些傳統上具有周期性的業務，正處於一場激烈爭論之中。投資者試圖判斷，AI熱潮是否會永久性抬升市場對其產品的需求。
三星本週早些時候發佈的初步業績，也被視爲近期拋售的催化因素之一。晨星股票分析師威廉·克爾溫（William Kerwin）指出，雖然三星報告利潤同比增長19倍，但部分投資者此前對整體報告抱有更高期待。
克爾溫表示，這份財報“可能預示著以美光爲代表的存儲芯片價格大幅上漲勢頭將有所放緩。”
市場分析師邁克·扎卡迪（Mike Zaccardi）在X平臺發帖稱，標普500信息技術板塊中，已有高達69%的成分股較52周盤中高點下跌超過20%。
道瓊斯市場數據確認了這一統計。按照某些定義，這意味著這些股票已處於熊市狀態。
不過，拋售幅度雖顯著，部分分析師並不認爲這必然意味著趨勢逆轉。他們認爲，在此前大幅上漲之後，投資者鎖定利潤屬於自然進程。
第二季度，費城半導體指數錄得創紀錄漲幅。進入第三季度後，投資者可能正在對此前表現突出的科技股進行獲利了結。
“7月進入第三季度以來，我們在科技基礎設施領域看到了一些更廣泛的獲利了結——例如，週二芯片設備板塊就出現了相當劇烈的拋售，”克爾溫在電郵中對MarketWatch表示。
克爾溫還指出，過去幾個季度，科技股通常會在財報發佈後的一個月內承壓，隨後又會在下一份財報公佈前反彈。
儘管DRAM和NAND閃存的現貨價格漲幅近期有所趨緩，Evercore分析師阿米特·達里亞納尼（Amit Daryanani）仍認爲，觀察存儲市場不能只看現貨價格。
達里亞納尼認爲，長期超大規模客戶協議和合約價格，更能反映存儲市場的真實狀況。他還認爲，長期客戶協議將從根本上改善相關公司的營收可見性和可預測性。
“我們認爲，儘管短期內存在波動，存儲賽道仍是科技生態系統中具有吸引力的組成部分，”達里亞納尼在週三的一份報告中表示。
他同時解釋稱：“獲利了結有其合理邏輯——投資者在下一輪財報公佈前減持贏家頭寸，以重新評估定價的可持續性和超大規模客戶的資本支出節奏。”
高盛本週在研報中表示，AI驅動的科技上行週期目前尚未出現見頂信號。報告認爲，半導體及電子元器件供給尚未超過需求，技術演進也沒有放緩跡象。
這家華爾街巨頭將近期市場調整視爲股價快速上漲後的健康修復，而非科技股趨勢反轉。高盛認爲，本輪週期有望成爲史上規模最大、持續時間最長的科技上行週期之一。
報告指出，判斷科技週期是否接近尾聲，關鍵在於兩個信號。其一是半導體及電子元器件從供不應求轉爲供過於求；其二是技術創新減速，行業競爭邏輯從性能驅動重新轉向價格驅動。
高盛稱，目前上述兩個信號均未出現。AI基礎設施投資仍處於擴張階段，AI服務器和數據中心建設之後，物理AI、邊緣AI等新應用還可能繼續接棒，從而拉長本輪科技週期。
報告總結稱：“牛市的延續，有美國經濟的韌性、出色的盈利增長以及居民持續的資金支持作爲依據。但與此同時，市場內部的緊張局勢正在加劇——表現爲更復雜的AI敘事，以及投機槓桿的積累。”
