IMF潑冷水：美伊衝突的通脹後遺癥沒那麼容易消退

schedule 2026/07/09 14:37:03

國際貨幣基金組織（IMF）在最新發布的經濟展望報告指出，美伊衝突對美國及全球經濟的實際損害不及市場此前預判，但這場地緣動盪會催生新一輪持續性通脹壓力，物價上行難題短期內無法徹底消退。

IMF表示，美伊達成脆弱停火後，國際油價回落速度超出市場預期，但衝突造成的通脹損害已然形成，修復過程需要漫長週期。即便美伊戰事全面落幕，美國通脹也要等到2027年末才能回落至美聯儲2%的政策目標區間，短期內難以貼近這一標準。

本週三雙方再度爆發一個月內烈度最高的交火，原油單日大漲6%，地緣局勢後續走向充滿不確定性。

早在2月末美伊衝突爆發前，美國通脹就已重新抬頭。2025年初通脹一度回落至2.3%，隨後持續反彈，今年5月飆升至4.1%。經濟學家普遍認爲，特朗普政府加徵關稅的滯後影響，疊加衝突爆發後油價暴漲，是本輪通脹反彈兩大核心推手。

全球經濟增長韌性超預期，能源消耗強度大幅下降

儘管通脹持續走高，但美國經濟增長動能並未受到明顯拖累。IMF維持原有增速預測不變：預計2026年美國GDP增速爲2.3%，2027年爲2.2%；2024、2025年美國實際經濟增速分別爲2.8%、2.1%。

全球經濟全年增速預期維持3%，與此前測算保持一致。IMF表示，迄今爲止全球經濟體抵禦本次地緣衝擊的表現好於市場恐慌預期。

核心原因在於全球產業結構發生質變，各國經濟對油氣資源的依賴度顯著降低。報告提到，相較於數年前，當下各國單位產出的能源消耗強度明顯下滑，原油價格波動對整體經濟的傳導效應大幅減弱。

IMF同時警示，美國與全球經濟仍面臨不可忽視的下行風險。一方面中東衝突局勢始終懸而未決，隨時可能再度激化推升能源通脹；另一方面市場對人工智能產業的過度追捧，一旦預期反轉，將引發股市深度回調。

報告判斷，2027年之前全球政策、地緣層面的不確定性都將維持高位。當前資本市場對AI賽道的狂熱炒作，已經埋下金融市場劇烈波動的隱患。