美聯儲“三把手”：AI成頭號通脹威脅，或被迫扣動加息扳機

紐約聯儲主席、聯邦公開市場委員會（FOMC）副主席約翰・威廉姆斯（John Williams）指出，在推高美國通脹的各類因素中，AI產業擴張催生的新增需求是他首要關注的風險。一旦該類需求長期旺盛，持續拉大供需缺口、形成持續性通脹壓力，美聯儲就不得不落地加息操作。

威廉姆斯週四在紐約聯儲舉辦的活動上完整闡釋政策立場，若AI帶來的需求擴張持續推升通脹，且物價中樞顯著高於基準預測，貨幣政策必然收緊對沖風險。反之若經濟、物價走勢溫和可控，當前基準利率區間能夠適配宏觀環境，無需調整利率。

當日威廉姆斯同步談及能源價格對通脹的擾動，儘管中東局勢持續緊張，但他判斷今年油價難以形成長期上漲行情。結合金融市場原油期貨曲線，未來半年至一年油價下行是相對合理的基準情景，整體能源價格大概率已接近本輪週期頂部，後續將逐步回落。

這份偏樂觀判斷依託美伊臨時和平協議落地，市場預期全球能源供給擔憂逐步緩解，美國民衆對汽油漲價的焦慮也有所降溫。

然而，該基準情景高度依賴中東地緣風險走向，威廉姆斯發言當天區域再度爆發衝突消息，原油市場大幅波動的可能性無法排除，他也明確會持續跟蹤油價走勢，將其納入貨幣政策研判框架。

威廉姆斯還設立了清晰的通脹評判標準，美聯儲最青睞的通脹指標——核心個人消費支出物價指數（核心PCE）是其判斷政策走向的核心標尺。2026年下半年若核心PCE月度漲幅穩定在0.2%，則確認通脹降溫趨勢延續，全年物價有望逐步向2%的政策目標迴歸。

倘若下半年月度讀數持續高於0.2%，意味著通脹粘性超預期，回落節奏受阻，將直接抬升美聯儲收緊政策的概率。

2026年迄今美聯儲維持基準利率不變，但委員間支持加息的聲音不斷增多。6月議息會議更新的經濟預期點陣圖顯示，九名政策官員預判年內至少加息25個基點；週三最新披露的會議紀要也顯示，現場已有多名委員論證加息的必要性。

會議期間全體委員針對不同通脹演化路徑，逐一推演配套調控方案。威廉姆斯表示，紀要完整呈現美聯儲統一的政策反應邏輯，覆蓋多類經濟情景假設，充分體現委員會對各類通脹風險的全面預判與應對思路。

與此同時，美聯儲主席凱文・沃什（Kevin Warsh）推動央行運行框架全面革新，設立多支專項工作組，分別覆盤對外溝通機制、資產負債表管理、通脹測算模型，同步針對勞動生產率、經濟數據來源等核心課題深度調研，要求各組六個月內提交全套改革調整建議。

身兼FOMC副主席的威廉姆斯評價，本輪專項調研是梳理央行核心業務難得且適時的契機，同時坦言六個月的報告交付週期節奏緊湊，各項研判工作推進壓力較大。