每日投行/機構觀點梳理（2026-07-15）
國外
1. 高盛：若海灣石油出口恢復停滯，布倫特原油或飆升至110美元上方
高盛：若海灣地區出口復甦持續停滯並推遲產量回升，2026年第四季度布倫特原油價格可能突破每桶110美元。高盛：若產量超出預期，且在零售燃油價格高企的背景下需求復甦緩慢，布倫特原油價格年底可能跌至60美元區間。
2. 巴克萊：韓國央行上次會議上調增長與通脹預測，爲明確的加息信號
韓國央行預計將於週四加息，爲三年多來首次。巴克萊銀行經濟學家Bum Ki Son表示，上次會議時，韓國央行上調了增長和通脹預測，這一信號已相當明確。韓國央行行長當時清楚地表示，央行的政策目標罕見地沒有相互衝突，而是都指向同一個方向，即加息。本次會議央行將兌現這一“承諾”。
3. 荷蘭國際：歐美短端利差收窄支撐歐元，但油價上漲或限制升勢
荷蘭國際集團分析師Francesco Pesole在報告中表示，隨著美國與歐元區短期利率利差重新收窄，在美國與伊朗衝突再度升級之際，歐元兌美元EUR/USD仍獲得一定支撐。市場對歐洲央行加息的預期有所降溫，這爲歐元區短端利率回升留下了空間，從而支撐歐元走勢。不過，如果能源價格持續上漲，這種支撐可能難以持續。鑑於歐洲央行決策層近期維持謹慎立場，同時更高的能源價格將對貿易條件造成負面影響，市場可能難以計入歐洲央行今年年底前加息超過兩次的預期。
4. 澳新銀行：將年末黃金價格預測下調至每盎司4600美元
澳新銀行：將年末黃金價格預測下調至每盎司4600美元，將未來12個月預測下調至每盎司5400美元。
5. 加皇銀行：經濟改善支撐“觀望”立場，加央行料連續第六次維持利率不變
市場普遍預計，加拿大央行將在週三公佈利率決議時，將隔夜利率維持在2.25%不變。這將是繼去年9月和10月累計降息50個基點後，連續第六次維持利率不變。加拿大皇家銀行稱，過去一個月，油價飆升尚未顯示出會演變爲更廣泛的持續性通脹衝擊的明顯跡象。該行進一步指出，與此同時，加拿大經濟增長和勞動力市場數據也較此前有所改善，此前第一季度GDP增長曾意外低於預期，但二季度經濟增長勢頭有所增強，5月和6月勞動力市場也進一步顯現企穩跡象，消費者支出數據依然保持韌性。該行認爲，總體來看，雖然加拿大經濟仍然疲弱，但人均經濟增長料將逐步改善，在這一背景下，認爲加拿大央行有望在整個2026年維持利率不變。
6. 加皇銀行：預計加拿大央行將維持利率不變，2026年經濟增速或大幅下調
市場普遍預計，加拿大央行此次會議將維持隔夜利率在2.25%不變。加拿大國家銀行預計，央行在此次會議上不會對資產負債表政策作出任何調整。自6月議息會議以來，交易員進一步削減了對加拿大央行今年加息的預期。加拿大國家銀行預計，週三利率決議公佈後，市場隱含的利率路徑不會發生明顯變化，但未來幾個月仍可能保留一定程度的緊縮傾向。鑑於伊朗衝突局勢仍存在較大不確定性，預計加拿大央行不會宣佈通脹風險已顯著下降。行長麥克勒姆可能會重申，如果通脹風險加劇，仍有必要加息；如果貿易風險兌現，則也可能需要降息。不過，無論是加息還是降息的可能性，相較此前都已有所下降。此外，該行預計加拿大央行將上調整體通脹預測，而核心通脹預測預計僅會進行小幅調整，受第一季度經濟表現不及預期拖累，2026年GDP增速預測可能會被大幅下調。由於二季度經濟強勁反彈部分抵消此前的疲弱表現，央行預計仍將維持對產出缺口的判斷，相當於GDP的-1.5%至-0.5%。
國內
1. 中金：維持美聯儲年內不加息的基準判斷，但加息門檻已然下降
中金研報稱，美國6月CPI季調環比下跌0.4%，同比漲幅回落至3.5%；核心CPI環比零增長，同比上漲2.6%，雙雙低於市場預期。能源價格下跌是通脹降溫的主要原因。往前看，美伊局勢再度升級，能源通脹前景存在反覆性。與此同時，AI通脹效應逐步顯現，上游硬件供需錯配、軟件及周邊產品漲價、以及AI資本開支拉動總需求都可能使核心通脹更具粘性。對政策而言，6月通脹降溫支持美聯儲在7月會議上維持利率不變，但沃勒近期的表態顯示[1]，美聯儲正在重新評估“預防式加息”的可能性。我們維持年內不加息的基準判斷，但提示加息門檻已然下降。一旦出現1-2個過熱的通脹數據，都可能促使美聯儲進一步討論加息選項。
2. 中信證券：繼續全面看好國產算力產業鏈
中信證券研報稱，7月17日-20日，2026世界人工智能大會（WAIC 2026）將在上海舉辦，AI三大板塊論壇共112場，佔比64%，AI智算、具身智能兩大賽道各匯聚超200家企業。本次大會聚焦四大看點：1）天數智芯等企業新算力芯片產品發佈，商業化進程有望提速；2）萬卡、十萬卡超節點亮相，國內系統級算力水平世界領先，助力雲端訓練等場景持續推進；3）AI端側及AI應用持續落地；4）大模型及其他AI基礎設施相關技術亮相。大模型與AI基礎、算力芯片、前沿科技持續迭代推動，我們繼續全面看好國產算力產業鏈。
3. 中信證券：美國6月CPI全面低於預期，仍預計美聯儲今年全年按兵不動
中信證券研報稱，美國6月CPI全面低於預期，零售油價下行，核心服務項環比零增長，二次通脹效應微弱。中信證券認爲美國通脹黏性不強，總體CPI同比已確認越過本輪峯值，三季度將大致呈溫和回落趨勢並於9月觸底，此後在年末升至次高點並於明年3月快速下行。中信證券仍預計美聯儲今年全年按兵不動，衍生品定價的加息預期還有進一步下修的空間，美債目前不適合配置型機會、短債好於長債，美元指數難以持續衝高但有支撐，美股的科技主線仍具吸引力。
4. 東方金誠：全年經濟將呈現“V型”走勢
據國家統計局7月15日公佈的數據，中國2026年二季度GDP同比增速爲4.3%，一季度爲5.0%，上半年GDP增速爲4.7%。對此，東方金誠首席經濟學家王青表示，穩增長政策適度發力帶動內需回升，以及短期影響因素消退等帶動下，三季度GDP增速將回升至4.6%左右，四季度有望進一步加快，全年經濟將呈現“V型”走勢。其中，下半年以高技術製造業爲代表的新動能還會保持較快發展勢頭，而以房地產爲代表的老動能會繼續承壓，經濟“K型”分化格局也會延續。
5. 東方金誠：10年期美債收益率中樞大概率將繼續抬升
東方金誠發佈研究報告稱，預計在地緣風險重新升級推動下，10年期美債收益率將呈現震盪上行趨勢。首先，考慮到週末以來美伊緊張局勢進一步升級、週一伊朗宣佈霍爾木茨海峽關閉，國際油價預計將重新上漲，這將再度推升市場通脹以及加息預期，成爲推動10年期美債收益率上行的核心因素。其次，美聯儲主席沃什將在本週出席國會半年度貨幣政策聽證會，預計其證詞基調大概率偏鷹，料將明確傳遞控制通脹的信號，從而推升實際利率。不過，考慮到6月國際油價整體下行，預計6月美國CPI數據將較5月回落，這將在一定程度上抑制美債收益率的上行幅度。總體來看，在地緣衝擊與央行鷹派指引的疊加下，10年期美債收益率中樞大概率將繼續抬升。
6. 華泰證券：業績期關注AI、漲價、製造三大線索
華泰證券研報認爲，業績期關注AI、漲價、製造三大線索。隨著業績預告密集披露期臨近，華泰證券從多個維度觀察：1）中報業績預告披露率目前仍較低，披露率及預喜率居前的行業爲石化、非銀、有色、化工、電子等，預告淨利潤增速中位數居前的行業爲農業、石化、軍工、計算機、傳媒，隨著披露率上升或仍有變化；2）考察近1個月盈利預期變化，上修幅度居前的行業爲煤炭、建材、電子、通信、化工，上修寬度居前的行業爲建材、煤炭、有色、通信、機械；3）中觀數據顯示景氣改善的線索集中AI鏈（元件、半導體、光通信、光電、遊戲等）、漲價鏈（航運、玻纖、煤炭、造紙、部分化工品、銅等）、製造出海（航海裝備、通用自動化、電池、工程機械等）。
7. 招商證券：電子布正處於超級景氣週期，行業驅動力轉向業績增長
招商證券發佈研報稱，此輪電子布行情是“AI產業需求爆發”和“供給有序”共同推動的高景氣週期，當前交易從“缺布漲價”進入“漲幅能否超預期和景氣持續時間有多長”的階段，他們分別決定企業的EPS和估值。電子布行業仍有空間，驅動力將從估值擴張轉向業績增長，關注盈利兌現。本輪玻纖行情由AI算力需求爆發、龍頭產能轉產共振驅動，中高端電子布與常規電子布同步漲價。
