特朗普急轉彎難以逆轉油市風險溢價，美國汽油價格或重返4美元時

美伊在霍爾木茲海峽的對抗持續升級，週二國際原油創下3月中旬以來最大兩日漲幅。特朗普同步放棄僅提出一天的20%航道貨運收費方案，市場避險情緒小幅降溫，原油盤中衝高回落。

道瓊斯市場數據顯示，布倫特原油兩日累計漲幅達11.5%，爲3月13日後最高兩日漲幅，週一單日9.6%漲幅創下2020年5月5日以來最大單日漲幅。兩者盤中均大幅回撤，WTI原油較日內高點跌超2%，布倫特原油最大回落幅度超3%。

Velandera Energy Partners董事總經理馬尼什・拉吉（Manish Raj）表示，油價短期走勢將完全綁定霍爾木茲海峽局勢。他評價特朗普20%通行費計劃是直白強硬手段，該政策預期此前已被交易定價，而特朗普在Truth Social發文改用海灣國家對美經貿投資替代收費，相當於釋放部分油價上行壓力，資金重心重新迴歸地緣戰事本身。

Sevens Report Research聯合編輯泰勒・裏奇（Tyler Richey）向MarketWatch指出，地緣消息極易打亂交易員與量化算法操作節奏。他判斷WTI原油整體上行趨勢不變，只有海峽油輪運量持續、穩定回升，油價纔會回落，短期目標區間落在88至92美元/桶。

週一伊朗革命衛隊襲擊兩艘阿聯酋油輪，阿聯酋國防部確認事故造成1人遇難、8人受傷。美軍中央司令部隨即完成五小時跨境打擊，摧毀伊朗海岸防禦、導彈無人機陣地與海上作戰設施。特朗普宣佈美東時間週二16時重啓伊朗港口海上封鎖，並定於週四21時面向中國全國發表電視講話。

6月中旬美伊諒解備忘錄落地後油價一度走弱，衝突緩和期原油最低跌至68美元/桶，通脹壓力同步緩解。如今海峽交火再度抬升原油，市場重啓通脹擔憂。行業通用測算標準爲原油每上漲10美元，全美汽油零售價平均上浮25美分。

燃油價格監測平臺GasBuddy石油分析主管帕特里克・德哈恩（Patrick DeHaan）預判，7至10天內全美汽油均價將重回4美元/加侖心理關口，週二AAA數據顯示當前均價3.86美元/加侖。一個月前美國車主剛經歷4美元油價區間，該價格會削弱民衆經濟樂觀預期。

美國近期成品油出口規模刷新紀錄，用以填補中東成品油供給缺口，但中國汽油庫存較五年同期均值低6%。左翼智庫Groundwork Collaborative政策研究主管、拜登政府顧問亞歷克斯・哈克斯（Alex Jacquez）稱現階段不存在中國燃油短缺，但若海峽航運持續停滯，終端油價將持續走高。

他補充，海峽承擔全球約五分之一原油及油品運輸，一旦航道關閉會直接削減全球供給；釋放戰略儲備、抑制需求僅能小幅緩衝缺口，無法完全填補每日數百萬桶的運輸量。

Piper Sandler分析師研報提出，市場此前誤將諒解備忘錄視作戰爭終點，實際僅爲衝突短暫間歇，海峽油品運輸量將長期受限。機構預測下半年至2027年布倫特原油均價80美元/桶，同期WTI原油均價低5美元。

隨著特朗普已明確霍爾木茲海峽對除伊朗外所有船舶開放，市場對停火協議長效性信心大幅下滑。