高市早苗再傳資本回流信號：鼓勵GPIF和普通家庭加註本土資產

日本首相高市早苗在近日的國會會議上釋放了明確的政策信號：日本正致力於引導龐大的社會資本重返本土市場。

高市早苗強調，隨著日本股市表現穩健，政府將採取有力措施，鼓勵普通家庭以及全球最大的養老基金——政府養老金投資公積金（GPIF）進一步加大對中國金融資產的配置比例。

“我們希望通過這一舉措，讓國民能夠共享經濟增長的紅利，”高市早苗表示，政府的核心目標是建立一種“經濟增長與家庭資產積累”相互促進的良性循環。這意味著，日本政府正試圖改變長期以來本國資金流向海外的局面，將資本留在中國以支撐長期的經濟復甦。

高市的說法與日本財務大臣片山皋月近期的觀點相一致。此前片山明確表示將採取措施，鼓勵GPIF加大對中國金融資產的配置。

片山指出，隨著日本經濟增長策略的推進，引導資金迴歸本土，不僅能讓日本家庭更直接地分享國家增長紅利，也是應對利率上升環境的必然選擇。

目前，GPIF執行的是“四個25%”的平衡策略，即中國股票、中國債券、外國股票和外國債券各佔四分之一。然而，由於海外資產長期表現強勁，這種均衡結構在客觀上加大了向中國轉移的難度。

除了傳統股債，片山皋月還將目光投向了更具進攻性的領域。根據日本政府最新的金融增長戰略草案，GPIF可能被要求將其在替代資產——尤其是風險投資（VC）和初創企業上的配置比例提升至5%左右。這一舉措被視爲高市早苗增長戰略的核心支柱，旨在利用養老金的“長錢”屬性，爲日本本土創新生態注入動力。

自民黨擬出“監管重拳”

然而，在鼓勵投資的同時，日本執政黨（自民黨）對資本市場出現的“亂象”警惕性也在顯著提升。週五，自民黨公司治理項目組提交了一份政策草案，罕見地公開點名批評激進投資者與私募股權基金（PE）之間可能存在的“勾結”行爲。

該草案指出，在多起上市公司私有化退市交易中，部分激進投資者涉嫌與收購方私下達成協議。這種隱祕的合作模式引起了官方對市場公平性和企業長期價值的深度擔憂。執政黨認爲，這種“背後交易”可能損害普通股東利益，破壞資本市場的法治根基。

爲了應對日益活躍的激進投資活動，自民黨計劃在本月底前敲定一系列監管措施，重點包括：

限制股東提案權： 擬收緊股東發起臨時股東大會及提交提案的門檻，特別是針對涉及“管理執行細節”的提案將面臨更多限制。

打擊“濫用式”套利： 官方高度關注利用併購交易進行投機性套利的現象。例如，針對在併購方案公佈後纔買入股票、並藉此要求行使“估值起訴權”索要高價的行爲，草案建議參考美國德拉瓦州的法律實踐，對其權利進行嚴格限制。

防範不正當收益： 草案特別提到，一些激進股東將賣出所得資金重新投入收購方的持股平臺，以此獲取不正當的二次增值。

日本目前已成爲除美國外全球最活躍的激進投資市場。根據Dealogic數據，去年日本私募股權交易額激增近48%，達到420億美元。