半導體拋售潮持續！蘋果反超英偉達重回全球市值第一
週五，全球半導體和AI相關股票的暴跌加劇，投資者質疑AI支出能否支撐過高的估值，同時也在權衡油價回升對通脹和利率前景意味著什麼。
美股三大指數低開，科技股全線走低，費城半導體指數較歷史收盤高點下跌超過20%，有望確認進入熊市，SK海力士(SK Hynix) ADR首次跌破149美元的發行價，SpaceX股價較峯值下跌38%，市值將較峯值蒸發約1萬億美元。AMD(AMD.O)跌超7%，英特爾(INTC.O)跌超6%，臺積電(TSM.N)跌超5%。
科技巨頭估值格局出現新變化。蘋果(AAPL.O)時隔去年4月再次成爲全球市值最高企業。蘋果(AAPL.O)週五開盤股價基本持穩，最新市值4.88萬億美元；英偉達(NVDA.O)下跌3.5%，市值回落至4.86萬億美元。
過去近一年，英偉達一直穩居全球市值首位，是AI算力浪潮中最核心的受益標的。這次排名互換，被市場視爲資金不再單一押注AI硬件，而開始分散佈局其他成長主線。
BRI財富管理投資主管託尼・梅多斯（Toni Meadows）表示：“此前市場普遍認爲蘋果在AI競賽中落後，不願投入資金自研大模型，但如今資金觀點徹底反轉。蘋果資本開支壓力更小，依託軟硬件生態壁壘、硬件迭代與服務業務更容易兌現AI收益；本次估值重定價，反映資金更看重企業盈利穩定性，而非純粹炒作AI題材預期。”
蘋果過去一度被視作AI落後者，如今重回市值榜首，也被認爲說明其AI佈局正逐步獲得認可，並將影響市場對蒂姆・庫克（Tim Cook）任期末階段整體表現的評價。按現有安排，庫克將於9月卸任CEO，由硬件業務資深高管約翰・特納斯（John Ternus）接任。
上月，蘋果推出延期已久的Siri全面升級版本，試圖縮小與頭部科技企業及AI初創公司的差距。分析師普遍認爲，iPhone海量用戶數據是蘋果推進AI的重要資源，但受隱私保護政策約束，數據仍隔離在系統底層，如何合規釋放商業價值仍是關鍵。
芯片板塊劇烈震盪，資金從高開支AI硬件轉向穩健盈利資產
本輪芯片股回調背後，疊加了多重壓力，包括中東地緣衝突升溫推高油價，以及市場重新交易美聯儲加息和高利率維持更久的預期。
美聯儲主席沃什聽證會上對通脹的不滿加大了市場的加息預期，美聯儲其他官員們釋放的“鷹派”信號也加劇了市場緊張情緒。其中，達拉斯聯儲主席洛根已明確呼籲加息；堪薩斯城聯儲主席施密德警告稱，未來數月通脹進一步加速的風險依然存在。
華爾街當前緊盯兩項風險信號：AI服務器需求是否放緩，以及科技企業資本開支是否收縮。這兩項指標被視爲AI牛市是否接近拐點的重要觀察方向。
儘管波動加劇，多數機構尚未觀測到明確行業拐點。瑞銀週五預計，費城半導體指數成分股2026年盈利增速爲92%，2027年再增長40%。瑞銀全球股票主管烏爾麗克・霍夫曼-布爾夏爾迪（Ulrike Hoffmann-Burchardi）表示：
“算力需求持續超出供給，供應鏈產能約束短期難以緩解，這是我們持續看多半導體的核心邏輯。”
巴克萊交易團隊稱，當前芯片拋售更像主動減倉調倉，並非恐慌性撤離。世界半導體貿易統計協會（WSTS）6月預測，2026年全球半導體市場規模同比增長90%，2027年增速27%；摩根大通匯總WSTS數據稱，4月行業銷售額同比增長106%，5月進一步升至119%。
看空者則更擔憂前期漲幅透支。德意志銀行歐洲股票策略師馬克西米利安・烏勒爾（Maximilian Uleer）認爲，半導體板塊此前貢獻了大盤絕大多數漲幅，在行業前景不確定性上升之際，投資者需要重新評估組合中的芯片配置。
富國銀行策略師吳成權（Ohsung Kwon）也表示，過去四周內，半導體市場情緒經歷了史上最劇烈的一輪降溫。
TradeStation全球市場策略主管戴維・拉塞爾（David Russell）表示，芯片板塊已提前計入未來數年增長預期，資金正轉向更受穩健宏觀環境支持的順週期板塊。
這輪估值格局變化，本質上是資金交易邏輯的切換：從此前集中追逐高資本開支的AI硬件，轉向蘋果這類資本壓力更小、現金流更穩、依靠生態持續變現的企業。與此同時，金融、交運、零售等順週期板塊開始走強，市場行情正從單一科技主線向更廣範圍擴散。
