韓國股市再度崩跌，摩根士丹利：去槓桿已過半，還能漲36%

週一早間，日韓股市低開後持續下挫。截至發稿，日經225指數跌超2%；韓國KOSPI指數一度跌超5%，韓國“存儲雙雄”三星電子和SK海力士的股價均下跌約9%。

韓國市場的波動依然全球矚目，週一再度暴跌的原因被認爲是重量級芯片製造商在上週五創紀錄的漲幅後面臨拋售，而投資者則削減了槓桿支持的交易。上週五三星股價上漲27%，SK海力士股價上漲30%，均創單日最高紀錄；韓國基準股指當日錄得創紀錄的單日漲幅，上漲了18%，因外國買盤（廣泛視爲空頭回補）推動了漲勢。

彭博分析稱，上週五創紀錄買入KOSPI股票的全球投資者，週一引發了拋售潮，早盤即拋售了價值逾1萬億韓元（約合6.98億美元）的該指數成分股。

截至發稿，據韓媒報道，韓國創業板指（KOSDAQ）大幅上漲，觸發了買入側車（暫停程序化交易）機制。據韓國交易所數據顯示，當天上午10時28分8秒（北京時間9:28）左右，由於KOSDAQ 150指數期貨價格以及KOSDAQ 150指數出現大幅波動，程序化交易中的買入報價有效性被暫時停止5分鐘。觸發側車機制時，KOSDAQ 150指數期貨較前一交易日上漲75.80點，漲幅爲6.41%；KOSDAQ 150指數上漲38.12點，漲幅爲3.13%。

截至上午10:37（北京時間9:37），側車機制解除時，KOSDAQ指數報743.92點，上漲3.36%（24.16點）。但與此同時，韓國綜合股價指數KOSPI仍大幅下跌，跌幅達5.03%，下跌331.51點，報6263.94點。

Lombard Odier Singapore高級宏觀策略師李浩民（Homin Lee）表示：“這很可能是上週五驚人漲勢之後的獲利回吐，一些外部逆風因素促使投資者鎖定利潤並降低槓桿。韓元走強以及圍繞中國在人工智能和半導體領域取得進展的相關消息，可能也加劇了逆風。”

KOSPI指數此前已經較6月高點下跌超過30%。由於韓國股市長期被視爲亞洲人工智能需求的重要指標，交易員快速撤離相關資產加劇了市場調整。

摩根士丹利：韓國股市“去槓桿”後蘊藏36%上漲空間

在市場劇烈震盪之際，摩根士丹利卻將韓國股市評級從“平配”上調至“超配”。

該機構策略師表示，近期市場出現的“槓桿出清”反而爲投資者重新佈局人工智能產業鏈和工業超級週期主題提供了更好的機會。

以Daniel K Blake爲首的摩根士丹利策略團隊在報告中表示，在擁擠交易和槓桿資金快速退出後，KOSPI指數距離該機構設定的9000點目標仍有36%的上漲空間。

摩根士丹利認爲，近期市場下跌“主要是技術性的”，並表示“我們已過了槓桿ETF、對沖基金槓桿和散戶融資融券出清的中點”。

摩根士丹利預計，KOSPI指數短期運行區間可能在5500點至10500點之間，並認爲三星電子和SK海力士將繼續提供估值支撐。

該行同時看好韓國工業、國防和金融板塊，認爲這些行業股票可能受益於相關增長主題。

除韓國外，摩根士丹利還調整了其他亞洲市場評級。

該行將泰國股市評級從“平配”上調至“超配”，原因是分析師認爲泰國在吸引外商直接投資以及提升經濟競爭力方面存在更多機會。

摩根士丹利表示，泰國企業盈利正在改善，市場估值較低，部分核心股票可能受益於人工智能資本支出和能源安全相關主題。

與此同時，摩根士丹利將澳大利亞股市評級從“平配”下調至“低配”。

該行認爲，在經歷多輪加息以及削弱房地產投資激勵措施的稅制改革後，澳大利亞股市未來上漲空間受到限制。此前，摩根士丹利曾因澳大利亞在伊朗戰爭中的能源敞口而看好該市場表現。