美財長頻頻發聲施壓！日本央行9月恐“不得不動”？

上週，美日兩國在匯市實施了罕見的聯合干預行動，以提振持續疲軟的日元。美國中國財政部長貝森特將此舉視爲日本經濟急需的勝利，但他的公開表態正重塑日本央行的短期決策路徑。

貝森特近期在接受美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）和日本放送協會（NHK）採訪時密集發聲。他明確敦促日本在干預之後出臺相應的“政策和基本面”措施，以解決日元被嚴重低估的問題。

“通過與他們的對話，我們相信他們將繼續實施正確的政策，使日元恢復到更正常的均衡價格，”貝森特對CNBC表示。他對日本央行行長植田和男爲受弱勢日元拖累的日本經濟“做出最佳選擇”充滿信心。

這場聯合干預爲日元提供了比日本過往單邊行動更持久的支撐。但在貝森特看來，干預必須輔以加息，否則市場會擔憂日本央行在抗擊通脹方面行動遲緩。

由於美日債券市場深度聯動，這種擔憂此前已推高日本國債收益率，並存在波及正處於上升通道的美國國債收益率的風險。

8月底，由美國主辦的二十國集團（G20）財金領導人會議將成爲關鍵節點。貝森特透露屆時將與植田和男舉行雙邊會晤。

多名不願具名的知情人士透露，鑑於日本央行已釋放的鷹派信號，其顯然會在9月或10月採取行動。如果美日財金首腦的此次會晤如期舉行，日本央行將極難避免在9月17日至18日的政策會議上加息。

政治壓力升級，央行獨立性面臨考驗

美國高官的強勢介入引發了外界對華盛頓干涉日本內政的質疑。日本法律雖然賦予了央行免受政治干預的獨立地位，但也同時要求其與政府的經濟政策保持密切協調。

歷史上，日本央行經常面臨利用貨幣政策抵禦日元劇烈波動等外部衝擊的政治壓力。日本內閣官房長官木原稔在本週三的新聞發佈會上對貝森特的言論不予置評，僅強調具體的貨幣政策手段由日本央行自行決定。

瑞穗研究所執行經濟學家、日本央行前高管Kazuo Momma指出，聯合干預雖然讓日本央行在加息方面獲得了自由裁量權，但這也是一把雙刃劍。

“干預是一種爭取時間的策略，如果沒有日本央行加息的跟進，最終可能會白費力氣，”Momma補充道。他強調美國參與干預是一個極其嚴肅的事件，如果日本政府此時阻礙央行加息，將被視作對美國的一種背叛。

市場重估加息路徑，高市政府面臨艱難抉擇

回顧過去，日本央行在2024年結束了長達十年的大規模刺激政策，並多次上調利率。今年6月，央行將其政策利率推升至1%的31年高位。

然而，漸進式的加息步伐導致美日利差居高不下，日元一度跌至40年低點。弱勢日元推高了進口商品價格，疊加中東衝突引發的燃料成本飆升，極大增加了日本家庭的生活成本壓力。

在上週的利率決議中，日本央行雖維持利率不變，但對通脹超調風險發出了迄今最強烈的警告。這不僅契合其應對通脹的既定基調，也爲9月行動留下了充足的政策空間。

日本央行副行長冰見野良三定於8月27日發表的演講，有望爲9月是否採取行動提供進一步線索。知情人士透露，日本央行內部目前對下一次加息時機尚未形成強烈共識，但若決意在9月行動，必須提前向市場釋放信號。

日本央行下一次加息的時機，將直接影響市場對其未來推高借貸成本速度和幅度的預期。據路透社調查顯示，多數分析師預計日本央行將在12月前再次加息，最早可能在10月行動。

部分分析師指出，如果在9月而非10月加息，可能會促使市場押注貨幣政策急轉彎。市場或將預期日本央行的加息節奏，從目前每年約兩次激進地轉變爲每季度加息一次。

摩根大通證券首席日本經濟學家Ayako Fujita認爲，日本央行大概率傾向於等到10月，以便有時間更全面地評估前期加息的經濟影響。

Fujita強調：“在9月加息也將使12月的會議面臨行動可能，這可能是高市政府不願看到的，具體時機將真正取決於日元走勢。”