僅增4.4萬！美國7月“小非農”創年初來新低，市場緊盯週五非

週三，素有“小非農”之稱的ADP就業數據顯示，7月美國剔除政府部門的私營企業新增就業人數經季調後僅爲4.4萬人，創下今年1月以來的最小增幅，這低於市場預測的增加7萬人，也不及6月向下修正後的9.5萬人。

數據公佈後，現貨黃金一度衝上4200美元，因市場對霍爾木茲海峽重開的期望越來越大。

在整體招聘顯著放緩的背景下，勞動力市場局部的薪資卻呈現出強勁反彈。跳槽者的年薪增幅達到7%，創下自2025年8月以來的最大漲幅。相比之下，留任員工的年薪增幅則穩定在4.4%。

ADP首席經濟學家Nela Richardson對此指出：“跳槽者對實時的經濟狀況高度敏感，他們薪酬的快速增長暗示著勞動力市場部分領域存在供應瓶頸。”她同時強調，隨著僱主應對宏觀經濟狀況的變化，傳統的招聘模式正在發生轉變。

從行業分佈來看，7月的就業增長幾乎全部由服務業貢獻，該領域合計增加4.7萬個崗位。其中，教育和健康服務業新增3.6萬人，延續了其長期引領就業增長的趨勢。金融活動以及專業和商業服務分別增加了1萬人和9千人。

與服務業的擴張相反，商品生產企業的就業人數在7月出現萎縮，整體淨減少3千人。具體而言，貿易、運輸和公用事業流失了8千個崗位，自然資源和採礦業也減少了6千人。製造業和建築業則表現低迷，僅分別微增2千人和1千人。

在各規模企業的就業分佈上，新崗位的來源相對均衡。其中，員工人數少於50人的小型企業成爲7月份的招聘主力，率先創造了2.3萬個新工作崗位。此外，其他服務類別也錄得了6千人的小幅增長。

美國勞動力市場在經歷了2025年的停滯後，今年整體已趨於平穩。大多數美聯儲官員目前對就業前景充滿信心，並已將政策焦點轉向通脹問題。儘管美聯儲目前維持基準利率不變，但市場普遍押注，若通脹數據未見改善，年內仍有可能加息。

市場焦點正轉向美國勞工統計局將於兩天後，即北京時間週五晚發佈的非農就業報告。市場預計，7月非農新增就業人數有望從6月的5.7萬人反彈至8.3萬人。同時，整體失業率預計將小幅上升至4.3%。