閃迪豪言進入持續盈利階段，2030年前營收將保持兩位數增長

schedule 2026/08/14 11:00:03

閃迪(SNDK.O)正在人工智能基礎設施擴張帶來的存儲需求增長中尋找新的增長週期。

該公司在紐約舉行的投資者活動上公佈長期財務目標後，股價週四上漲13.7%，收於1528.11美元，四個交易日內累計上漲約26%。截至目前，閃迪股價今年累計上漲超過540%。

市場不僅關注閃迪未來收入增長預期，也在重新評估存儲行業的盈利模式。此次活動中，閃迪管理層表示，公司正在從傳統週期性存儲企業轉向更加穩定的長期增長模式。

閃迪首席執行官大衛·戈克勒（David Goeckeler）表示，公司“終於站在了價值創造和持續盈利能力釋放的起點”。

戈克勒提出，公司未來戰略重點包括提高盈利能力、降低業務週期波動，以及實現更加穩定的收入增長。

長期協議鎖定AI需求，閃迪希望擺脫存儲週期

閃迪此次增長預期的重要支撐，是公司近年來推動的新業務模式協議（NBM）。

閃迪首席財務官路易斯·維索索（Luis Visoso）表示，公司對長期盈利模式的信心來自多年期NBM協議。這些協議建立在與客戶長期合作、技術創新和供應規劃基礎上，使公司能夠更準確預測需求，並優化生產和資本投入。

目前，閃迪已經與8家客戶簽署NBM協議，其中包括3家美國超大規模雲計算數據中心運營商。Evercore ISI分析師阿米特·達里亞納尼（Amit Daryanani）表示，這些協議按照最低價格計算的合同總價值達到939億美元，部分合同期限最長達到5年。

閃迪此前表示，這些多年期協議平均期限約爲4年，預計將覆蓋公司2027財年約50%的存儲位元出貨量，以及2028財年約三分之二的位元出貨量。

維索索表示，閃迪希望未來讓NBM成爲主要業務模式，因爲相比過去依賴短期訂單的銷售方式，長期協議能夠帶來更高盈利能力，並降低需求變化帶來的影響。

他說，通過提前瞭解客戶未來數年的需求，公司可以更合理安排產能、投資和庫存。2027年，閃迪計劃建立一定規模的安全庫存，以確保能夠滿足客戶需求。

不過，存儲行業長期以來具有明顯週期性。過去幾年，NAND閃存市場經歷過供需失衡、價格下跌以及庫存調整階段。

維索索表示，NBM協議能夠幫助公司提前確定部分銷售規模，使相關業務不會出現過去那種劇烈波動。但由於仍有部分業務未採用長期協議，閃迪整體經營仍可能受到行業週期影響。

在投資者日活動上，閃迪公佈了未來數年的財務目標。

公司預計，從2028財年至2030財年，營收將保持中高個位數至十幾個百分點增長，與存儲位元出貨量增長保持一致。

同時，公司預計調整後毛利率將在這一時期維持約80%的水平，調整後營業利潤率達到約75%。

這意味著閃迪希望未來不僅擴大收入規模，還能夠維持較高盈利能力。

維索索表示，公司計劃在完成業務投資後，將全部多餘現金回饋股東。他說：

“我們正在優化增長、可持續性和回報。在投資業務之後，我們預計將100%的過剩現金返還給股東。”

Evercore ISI分析師達里亞納尼表示，閃迪預計這些多年期協議即使在最低價格條件下，也能夠產生非常有吸引力的回報。

除了傳統NAND業務，閃迪也在佈局人工智能帶來的新存儲需求。

公司表示，高帶寬閃存（HBF）技術有望隨著AI應用從模型訓練逐漸轉向推理階段而獲得增長。

AI推理是指模型利用已有訓練能力，根據新數據進行分析、判斷和生成結果的過程。隨著AI應用規模擴大，市場對更快的數據訪問速度和更高存儲效率提出更高要求。

今年早些時候，閃迪與韓國存儲企業SK海力士(000660.KS)宣佈成立聯盟，共同推動HBF行業標準建設。

閃迪表示，公司預計明年開始向客戶提供HBF樣品。

維索索指出，谷歌母公司Alphabet(GOOGL.O)和Meta Platforms(META.O)參與HBF聯盟，說明行業巨頭正在驗證該技術的重要性。

閃迪公佈長期目標後，整個存儲板塊受到提振。

週四交易中，美光科技(MU.O)上漲4.2%，SK海力士上漲7.3%，硬盤製造商希捷科技(STX.O)上漲4.9%，西部數據(WDC.O)上漲7.3%。

市場認爲，AI數據中心建設正在改變存儲行業需求結構。過去存儲企業高度依賴消費電子週期，而人工智能訓練、推理以及雲計算基礎設施正在創造新的增長來源。