通膨頑強 美7月PCE年增3.7％

美國聯準會（Fed）偏好參考的通膨指標─7月個人消費支出（PCE）物價指數月增0.2％、年增3.7％，皆較市場預期高0.1個百分點。顯示美國通膨依然頑固，原因是美伊衝突遲未解決，導致通膨降溫趨勢卡關，這恐加劇美國聯準會（Fed）內部對於升息或按兵不動的激烈爭論。

　芝商所FedWatch工具顯示，數據公布後，市場估Fed在9月例會按兵不動的機率達59.9％，升息1碼機率略升至40.1％，市場認為12月升息機率最高。Fed官員9月開會前仍有8月CPI、PPI與非農數據三份報告可供參考。

　美國商務部26日公布，7月個人支出月增0.2％，低於6月的0.3％增幅，但高於市場預期。個人所得月增0.4％，高於6月與市場預估的0.2％增幅。此外，7月PCE年增3.7％與6月相同，但連續第65個月高於Fed設定的2％目標。月增率為0.2％，高於6月的月減0.1％。扣除波動劇烈的食品與能源後，核心PCE在7月年增3.3％，與6月相同。月增率為0.2％，高於6月的增幅0.1％，兩者皆符合預期。一般認為，核心通膨更能反映長期通膨趨勢。

　上述數據將進一步支持暫停升息的論點，但核心PCE仍遠高於美聯準會2％的政策目標，通膨壓力尚未完全消退。市場目前將焦點轉向將登場的全球年度央行會議（Jackson Hole），投資人高度關注美國聯準會（Fed）主席華許，於美東時間28日在全球央行年會的演說，試圖從中推敲他對於抗通膨的政策立場。

　受美伊衝突推升能源價格影響，5月PCE升至4.1％的三年新高，通膨自高點回落，但降幅緩慢，愈來愈難安撫日益壯大的Fed鷹派聲音。這些官員認為，若不進一步收緊貨幣政策，通膨恐無法降至目標水平。

　與此同時，同時公布的另一份報告顯示，美國經濟第二季GDP增速與初值持平，但細節數據指向消費支出更為強勁，為經濟前景提供一定支撐。

　2026年第二季國內生產毛額（GDP）修正值季增年率為1.5％，與初值及市場預估相同，但低於第一季的成長2.1％。GDP成長主要由消費支出、出口與投資增加帶動，但政府支出下降抵消部分增幅。（相關新聞見A9、A12）

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