中東加速裝油，亞洲進口卻未跟上：霍爾木茲復航疑雲再起
霍爾木茲海峽的原油運輸量正在緩慢回升。隨著中東產油國在伊朗持續威脅航運的背景下增加出口，全球原油價格受到一定壓制，但亞洲進口數據卻顯示，中東原油供應恢復程度可能遠沒有表面看起來那麼樂觀。
據彭博社報道，目前參與並跟蹤貨運活動的交易員估計，每日約有600萬至800萬桶原油通過霍爾木茲海峽，約爲戰前水平的一半。7月，伊朗頻繁襲擊超級油輪，導致臨時停火破裂、航行風險升高，海峽流量一度下滑。
不過，不同機構的估算差異很大。Vortexa及美國官員給出的數字甚至更高。英國海軍稱，本週一仍有兩艘貨船遭襲，顯示海峽航運風險依然存在。與此同時，超級油輪運價創下歷史最高水平，也在刺激船東承擔風險繼續航行。
Signal Maritime運費分析師Georgios Sakellariou表示，過去幾天似乎有更多原油正在通過霍爾木茲海峽，如果這一趨勢能夠持續，油價將受到壓制，但近期油價仍可能維持在每桶85美元附近。
週四，布倫特原油約爲每桶88美元，本週有望創下6月底臨時停火期間以來最大周跌幅。美國與伊朗恢復談判，也進一步壓制了油價。
中東產油國加快裝船，但運輸方式仍繞不開風險
近期衛星數據確實顯示，多個海灣產油國正在增加裝船量。沙特週二在該地區出口設施停靠的油輪數量達到數週來最高水平；伊拉克此前一天的裝船活動甚至短暫超過戰前水平。卡塔爾和科威特等較小產油國也開始加快出口。
但這並不意味著沙特總出口已經全面恢復。波斯灣出口增加的同時，沙特紅海設施的出口有所下降；此外，沙特還在埃及地中海沿岸的塞得港西迪克里爾（Sidi Kerir）增加裝油，使其整體出口規模更加難以追蹤。
目前，一些油輪採取“接力運輸”方式：先將原油運至波斯灣外緣，再由等待中的油輪接貨，從而減少直接穿越霍爾木茲海峽的風險。除伊朗外，主要區域產油國都已在海峽外安排原油交付。
伊拉克本週一有7艘油輪裝載原油，按船型計算，運輸能力約1300萬桶，而戰前通常只有6艘油輪同時在8個泊位裝貨。卡塔爾和科威特的出口也已恢復至衝突前約70%的水平。
不過，裝船增加並不等於原油已經抵達買家。部分貨物仍需在阿曼蘇哈爾港或阿聯酋富查伊拉附近轉運，整個過程可能持續數天。
更值得警惕的是，路透社專欄作家克萊德·羅素（Clyde Russell）指出，亞洲8月原油進口量仍明顯低於衝突前水平，這讓“中東原油出口已經大幅恢復”的說法受到質疑。
亞洲進口仍未跟上，霍爾木茲通航恢復成色存疑
根據商品分析公司Kpler彙編的數據，亞洲8月預計進口原油2312萬桶/日，略低於7月的2336萬桶/日，更比2月底前3個月平均2691萬桶/日低約400萬桶/日，降幅約14%。
其中，印度是距離中東最近的主要進口國，理論上最能率先反映海灣出口變化。但印度8月原油進口預計僅451萬桶/日，低於7月的507萬桶/日，爲3月以來最低；其中來自中東的進口量約145萬桶/日，也低於7月的150萬桶/日，僅相當於戰前三個月平均水平288萬桶/日的一半左右。
這意味著，如果中東原油出口真的出現強勁復甦，至少目前還沒有明顯流向印度。
整體來看，8月亞洲港口卸載的中東原油約爲1111萬桶/日，高於7月的1076萬桶/日，較4月創下的701萬桶/日低點顯著回升。但這一數字仍遠低於衝突爆發前3個月的1582萬桶/日，低近30%。此外，7月和8月亞洲到港量也可能受到6月中旬至7月初短暫停火期間出貨的提振。
美國能源部長克里斯·賴特（Chris Wright）此前稱，霍爾木茲海峽原油流量正在上升，中東整體石油出口已經接近戰前水平。他8月初曾表示，在某個未明確說明的7天週期內，霍爾木茲海峽流量達到900萬桶/日，加上紅海和阿曼灣出口，中東石油出口總量達到1500萬桶/日。
但克萊德·羅素指出，目前尚無數據能夠充分驗證這一說法。Kpler數據顯示，8月3日開始的7天內，其追蹤到的霍爾木茲海峽出口最高僅爲426萬桶/日；整個8月迄今，經海峽出口的原油僅約230萬桶/日，遠低於7月的449萬桶/日以及戰前3個月的1582萬桶/日。
當然，裝船和抵港之間存在運輸時滯，8月初大幅增加的出口可能要到9月纔會反映在日本、韓國等長途航線的進口數據中。
油輪裝船增加與亞洲實際到港之間的明顯缺口，意味著市場仍需等待未來數週的數據，才能判斷這輪供應恢復究竟是持續性改善，還是一次短暫的運輸反彈。
