日元又破160！市場開始倒數日本下一次干預
美元兌日元週一盤中升破160關口，再度逼近日本當局可能出手干預的敏感區域。策略師認爲，隨著日元匯率繼續走弱，161、162至163附近都可能成爲市場重點觀察的干預點位，但日本若再次入市，更多可能只是爭取時間，而非徹底扭轉日元的貶值趨勢。
日元最新跌勢與美元走強密切相關。上週五，市場因預期美國利率可能走高而全面買入美元，也再次凸顯日元走勢在很大程度上受到日本以外因素驅動。
7月日本當局曾實施創紀錄的干預行動，美國與日本還進行了自1998年以來首次聯合買入日元操作。但日元始終未能突破155水平，此後重新承受貶值壓力；自7月底的干預行動以來，日元已經回吐此前漲幅的一半以上。
160之後，市場盯住哪些點位？
三井住友日興證券的高級利率和外匯策略師丸山林人（Rinto Maruyama）認爲，161是第一個需要關注的水平，隨後則是162.9至163.3區間，因爲這是日本當局此前介入的區域。
不過，日本政府在上一輪行動中“相當重視保持突然性”。這意味著市場即使尚未看到明確的干預信號，也不能排除當局隨時採取行動的可能。
日本財務省數據顯示，在此前日元跌至40年低點後，日本過去一個月爲支撐日元累計動用創紀錄的964億美元。日本財務大臣片山皋月和美國中國財政部長貝森特都已表示，如有必要，可能再次採取行動。
日本官員反覆強調，決定是否干預的主要依據不是某一個固定匯率水平，而是匯率變化的速度以及市場是否出現失序。
貝森特則表示，他預計日本央行行長植田和男會在貨幣政策上“做出正確決定”，同時認爲日元近期的走勢“相當受控”。
掉期市場目前已高度押注日本央行進一步加息。市場認爲9月18日政策會議上加息的概率達到90%，而在10月30日之前加息已經被完全計入價格。
澳大利亞國民銀行的策略師羅德里戈·卡特里爾（Rodrigo Catril）表示，如果美元兌日元升至162上方，干預風險將真正變得現實。
但他同時指出，如果美元整體走強、且美聯儲釋放鷹派信號，日本干預很難取得持久效果。
空頭重新迴歸，干預面臨更大考驗
日元投機倉位也開始重新轉空。對沖基金在日本干預後曾大幅削減日元空頭，如今又開始重新建立空倉，自2025年7月以來，它們整體上一直維持日元看空立場。
澳大利亞聯邦銀行的策略師卡羅爾·孔（Carol Kong）認爲，如果日元快速貶值，日本當局未必會等到日本央行會議再採取行動。
但由於市場已經高度消化9月加息預期，日本當局可能先觀察貨幣政策是否能夠自行給日元提供支撐。
真正讓日本陷入困境的，是干預與利率政策之間的差距。在日本實際利率仍處於深度負值的情況下，單純依靠買入日元很難從根本上改變資金流向。
華僑銀行的策略師沈茂雄（Moh Siong Sim）表示，日本央行能夠提供的超預期加息空間有限，因此面臨更大的政策困境。
他認爲，除了貨幣政策外，日本還需要通過鼓勵資本回流等其他措施共同發揮作用，才能真正扭轉日元持續疲軟的趨勢。
